국고채 3년물 4.1%, 개인이 한 달에 4조 원을 담았다고? 🧷

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다.

오늘 이야기는 9월 30일 기준 숫자들을 가지고 왔습니다. 어제 하루 미국 시장에서 벌어진 일까지 포함해서요.

한 번 상상해 보시겠어요. 주말 아침, 식탁에 앉아서 증권사 앱을 열어봅니다. 주식 계좌는 요즘 들여다보기가 좀 그렇고요. 그런데 옆 메뉴에 채권이라는 게 보입니다. 금리가 5%를 넘겼다는 뉴스를 어디서 본 것 같고요. 손가락이 거기서 잠깐 멈춥니다.

지난달에 그 손가락이 꽤 많이 움직였습니다.

국내 투자자들이 미국 채권을 산 금액이, 판 금액의 네 배를 넘었습니다. 석 달 연속 사는 쪽이 우세했어요. 국내 채권도 마찬가지입니다. 개인이 사들인 금액이 2년 5개월 만에 가장 많았습니다.

왜 그랬을까요.

생각해보면 이해가 갑니다. 주식은 요즘 오르락내리락이 심하잖아요. 그런데 채권은 사두면 이자가 나옵니다. 그 이자율이 미국 10년물 기준으로 5%를 넘어섰어요. 24년 만에 가장 높은 수준입니다. 24년이면, 그 사이에 태어난 아이가 벌써 대학을 졸업했을 시간이죠.

안전하고, 이자도 높고. 안 살 이유가 없어 보입니다.

그런데 저는 이 대목이 좀 걸렸어요.

한 증권사 연구원이 이런 표현을 썼습니다. 캐리 이외의 트레이딩은 주의 구간이라고요. 말이 어려운데, 풀어보면 이렇습니다. 끝까지 들고 있으면서 이자만 받는 건 괜찮다. 그런데 중간에 팔아서 차익을 남기려는 건 조심하라는 뜻입니다.

이게 왜 그런가 하면요. 채권은 금리가 더 오르면 가격이 떨어지는 구조입니다. 거꾸로 움직이거든요. 내가 5%짜리 채권을 샀는데 다음 달에 5.5%짜리가 나오면, 내 것은 인기가 없어지는 거죠. 그래서 싸게 팔아야 합니다.

그러니까 지금 채권을 사는 사람은 두 가지 중 하나입니다. 이자를 받으려고 사는 사람. 그리고 금리가 곧 떨어질 거라 믿고 가격 상승을 노리는 사람.

전자는 금리가 더 올라도 크게 상관없습니다. 만기까지 들고 있으면 약속된 이자는 나오니까요. 후자는 다릅니다. 금리가 한 번 더 오르면 바로 손실입니다.

문제는 이 둘이 같은 화면에서 똑같이 보인다는 거예요. 앱에서 채권을 누를 때, 내가 어느 쪽인지 묻는 질문은 나오지 않습니다.

여기서 한 가지 뒤집어볼 게 있습니다.

보통 우리는 채권을 안전자산이라고 배웁니다. 주식이 위험하고 채권은 안전하다고요. 그래서 시장이 불안할 때 채권으로 옮겨갑니다. 지금 많은 사람들이 그러고 있죠.

그런데 전문가들이 주의하라고 말하는 쪽은 주식이 아니라 채권입니다. 정확히는, 채권을 짧게 사고팔려는 방식이요. 안전자산이라는 말이 투자 방식까지 안전하게 만들어주지는 않는다는 겁니다.

같은 상품을 사도, 들고 있는 기간에 따라 완전히 다른 투자가 됩니다.

하나만 기억하신다면 이겁니다.

채권을 사기 전에 스스로에게 물어보세요. 나는 이걸 만기까지 들고 있을 수 있나. 중간에 돈이 필요해서 팔아야 할 가능성은 없나.

그 답이 "들고 있을 수 있다"면, 지금 금리는 괜찮은 조건일 수 있습니다. 그 답이 애매하다면, 지금은 서두를 때가 아닐지도 모릅니다.

금리가 어디까지 오를지는 아무도 모릅니다. 저도 모르고, 연구원들도 조심스럽게 말할 뿐이에요. 다만 내가 얼마나 오래 기다릴 수 있는지는, 저도 알고 듣고 계신 분들도 압니다.

확실한 쪽에서 출발하는 게 낫지 않을까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.