렌털 업체 사모펀드 인수, 정수기도 렌터카도 주인이 바뀌었다고? 🚰

정수기 한 대, 자동차 한 대. 매달 몇만 원씩 빠져나가는 그 돈이 왜 조 단위 인수전의 이유가 됐을까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다.

10월 4일 기준으로, 국내 렌털 업체들을 둘러싼 인수 소식을 정리해 보겠습니다.

집 주방에 정수기가 한 대 있다고 해보겠습니다. 계약서 쓴 날이 언제였는지 기억도 안 나죠. 매달 자동으로 돈이 빠져나가고, 가끔 기사님이 와서 필터를 갈아줍니다. 그게 전부입니다.

그 '전부'가 지금 시장에서 가장 비싼 물건이 됐습니다.

지분을 사들이는 쪽은 사모펀드 운용사입니다. 줄여서 피이에프라고 부르죠. 여러 투자자한테 돈을 모아 기업을 사고, 운영한 다음, 더 비싸게 팔아 차익을 남깁니다.

이들에게는 피할 수 없는 조건이 하나 있습니다. 돈을 맡긴 출자자들에게 정기적으로 수익을 나눠줘야 한다는 겁니다. 약속한 날에, 약속한 만큼.

그러니 돈이 언제 얼마나 들어올지 모르는 사업은 곤란합니다. 물건을 한 번에 팔아서 목돈이 들어오는 구조라면, 그 목돈이 올해 들어올지 내년에 들어올지 알 수 없죠.

렌털은 다릅니다. 매달 같은 날, 같은 금액이 들어옵니다. 경기가 나빠져도 정수기 계약을 해지하는 사람은 많지 않거든요.

한 사람의 구독료는 작습니다. 그런데 이게 수십만, 수백만 건 모이면 이야기가 달라집니다.

이번에 글로벌 운용사 티피지가 롯데렌탈 경영권 지분을 사들이기로 했습니다. 금액은 1조 3105억 원입니다. 지난 6월에는 칼라일이 청호나이스를 창업주 유족 측으로부터 1조 원에 인수했습니다. 그보다 앞선 2024년에는 어피니티에쿼티파트너스가 에스케이렌터카 지분 전체를 가져갔습니다.

조 단위 거래가 연달아 나온 겁니다.

다만 생각해볼 지점이 있습니다. 매달 돈이 들어온다는 건 안정적이라는 뜻이지만, 그 안정이 영원하지는 않다는 겁니다.

청호나이스를 보면 지난해 매출은 늘었습니다. 그런데 영업이익은 오히려 줄었습니다. 생활가전 렌털 시장은 다섯 개 기업이 점유율 팔십 퍼센트 가까이를 나눠 갖고 있습니다. 좁은 운동장에서 서로 가격을 깎고 혜택을 얹으며 고객을 데려오는 구조죠.

들어오는 돈은 예측 가능합니다. 남는 돈은 그렇지 않습니다.

운용사들이 보는 건 현금 흐름만이 아닙니다. 고객 데이터입니다. 정수기를 쓰는 집이 어떤 집인지 알면, 다른 상품을 권할 수 있습니다. 케어 서비스로 넓힐 수도 있습니다.

아이비 업계 관계자는 경기 변동에 따른 영향이 적고 계약 기간 동안 수입이 예측 가능한 사업은 운용사의 선호 대상이라고 말했습니다. 사업 구조가 수직 계열화돼 있어 적은 인력으로 효율을 낼 수 있다는 점도 짚었습니다.

시장 자체가 커진다는 전망도 있습니다. 메리츠증권은 생활가전 렌털 시장이 2030년에는 지금의 두 배 수준으로 커질 것으로 봤습니다. 1인 가구가 늘고 있다는 이유를 들었습니다.

아직 답이 나오지 않은 쟁점이 있습니다.

운용사의 목적은 결국 더 비싼 값에 다시 파는 겁니다. 그러려면 기업 가치를 올려야 하죠. 비용을 줄이거나, 요금을 조정하거나, 서비스 범위를 다시 짜거나.

그 과정이 이미 계약을 맺고 있는 가입자에게 어떻게 닿을지는 아직 드러나지 않았습니다. 공정거래위원회는 올해 초 렌터카 업계 1위와 2위의 결합을 불허한 적이 있습니다. 두 회사 점유율이 사십 퍼센트에 달한다는 점이 고려됐습니다. 소유 구조가 바뀔 때 시장에 어떤 영향이 생기는지, 당국도 들여다보고 있다는 뜻이죠.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다.

매달 빠져나가는 작은 구독료가, 모이면 조 단위 자산이 된다는 것. 그리고 그 자산의 주인이 지금 바뀌고 있다는 것.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.