이차전지 주가가 갑자기 오른 건 돈이 이동해서만은 아닙니다 일주일 사이 삼성SDI가 19.5% 올랐습니다. 포스코퓨처엠은 20.3%, 엘앤에프는 29.0%였습니다. 같은 기간 삼성전자는 8.7% 내렸습니다. 반도체 대형주가 조정받는 사이 이차전지 종목들이 가파르게 반등한 것입니다. 이번 상승이 단순한 자금 이동인지, 아니면 다른 배경이 있는지 살펴봤습니다.
한국거래소에 따르면 지난 21일부터 28일까지 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 각각 8.7%, 4.5% 하락했습니다. 반면 같은 기간 LG에너지솔루션은 7.7%, 삼성SDI는 19.5%, 포스코퓨처엠은 20.3%, 에코프로비엠은 11.9%, 엘앤에프는 29.0% 상승했습니다. 두 업종의 방향이 정반대로 갈린 한 주였습니다.
반도체 업종에는 두 가지 압력이 동시에 작용했습니다. 케빈 워시 미국 연방준비제도 의장이 잭슨홀 연설에서 물가 경계감을 드러내며 9월 금리 인상 가능성이 커졌습니다. 여기에 알파벳이 대규모 AI 설비투자로 2분기에 사상 처음 마이너스 잉여현금흐름을 기록했다는 소식도 AI 투자 부담에 대한 우려를 키웠습니다. 차익실현 압력이 높아진 환경이었습니다.
에너지저장장치(ESS)는 전력을 저장해두었다가 필요할 때 공급하는 설비입니다. 미국은 지난 26일 대형 전력망에 대한 국가비상사태를 선언했습니다. AI 데이터센터 확산으로 전력 수요가 급증하자 내린 안보 조치입니다. 이에 따라 배터리저장장치를 포함한 전력망 설비는 미국산 외 제품을 구매하기 어려워질 수 있습니다. 교보증권 최보영 연구원은 "중국 업체가 압도적인 원가 경쟁력을 가진 ESS 시장에서 이는 상당히 중요한 변화"라며 "앞으로는 미국에서 안정적으로 생산하고 공급할 수 있는지가 경쟁력이 될 수 있다"고 설명했습니다. 가격보다 생산 능력과 보안이 우선되는 시장으로 전환될 수 있다는 진단입니다.
올해 상반기 북미 ESS 시장 규모는 75.9GWh로, 지난해 같은 기간 41.5GWh 대비 83% 늘었습니다. 한국 업체 2곳의 점유율은 같은 기간 13.9%에서 19.7%로 뛰었고, LG에너지솔루션만 따로 보면 4.2%에서 13.6%로 증가했습니다. 시장이 빠르게 커지는 상황에서 한국 업체의 비중도 함께 늘고 있습니다. 그러나 중국 업체가 원가 경쟁력에서 앞서 있었고, 한국 업체는 더 싸게 만들어야 경쟁할 수 있었던 구조였습니다. 이번 정책 변화는 그 전제를 흔드는 것입니다.
최보영 연구원은 "이번 반등에는 낙폭과대에 따른 순환매가 포함돼 있지만 단순히 반도체에서 빠져나온 돈이 이차전지로 이동한 것만은 아니다"라고 말했습니다. 동시에 "하반기 이익이 분기별로 개선되고 ESS 수주까지 확대될 경우 이번 반등이 단순 순환매를 넘어 실적 장세로 이어질 가능성이 있다"고 덧붙였습니다. 정책 기대감이 실제 수주와 가동률 상승, 실적 개선으로 이어져야 한다는 조건이 붙습니다.
이번 이차전지 반등의 배경에는 두 가지가 겹쳐 있습니다. 반도체 조정에 따른 자금 이동이 하나고, 미국의 전력망 비상사태 선언 이후 ESS 시장의 경쟁 구조 변화가 다른 하나입니다. 주가 반등이 지속되는지 여부는 하반기 수주 실적과 분기 이익 개선 여부로 확인할 수 있습니다. 일주일 사이 29%가 오른 엘앤에프의 주가가 그 답을 기다리고 있습니다.
