‘HBM 블랙홀’이 만든 기현상…노트북 안팔리는데도 범용 D램은 사상 최고가 [갭 월드]

AI가 구형 메모리 가격을 끌어올리고 있습니다 노트북이 안 팔리는데 노트북용 메모리 가격이 역대 최고치를 찍었습니다. 8월 PC용 D램(DDR4 8Gb) 고정거래가격은 25달러로, 통계 작성을 시작한 2016년 6월 이후 가장 높습니다. 당시 가격이 2.9달러였으니 약 8.6배입니다. 이상한 건 수요가 아닙니다. 공급 쪽에서 무언가 빠져나갔습니다.

트렌드포스에 따르면 올해 노트북 출하량은 전년 대비 10.5% 감소할 것으로 전망됩니다. 수요가 줄면 가격도 내려가는 게 보통입니다. 그런데 PC용 D램 가격은 지난해 4월부터 올해 2월까지 11개월 연속 올랐고, 4월부터 다시 5개월째 상승세입니다. 8월 가격 협상에서 일부 공급업체는 23~28% 인상된 가격에 계약을 체결했습니다. 협상 주도권이 공급자 쪽에 있다는 뜻입니다.

메모리 제조사들은 같은 공장에서 PC용 D램과 AI용 HBM을 모두 만들지 않습니다. 라인을 할당해야 합니다. HBM은 고대역폭메모리로, AI 칩과 대량의 데이터를 빠르게 주고받는 데 쓰이는 반도체입니다. 일반 D램보다 웨이퍼 소모량이 압도적으로 많습니다. AI 인프라 투자가 확대되면서 제조사들이 서버용 D램과 HBM에 생산 라인을 먼저 배정했고, PC용 구형 D램 생산 능력은 급격히 줄었습니다. 여기에 PC 제조사들의 선구매가 더해졌습니다. 내년 공급 부족을 우려한 업체들이 연말까지 10주치 이상의 재고를 미리 확보하려 나섰고, 이 수요가 가격을 추가로 밀어 올렸습니다.

세대 교체 과도기에서 이례적인 현상도 나타났습니다. 구형 제품인 DDR4 패키지 모듈이 신형인 DDR5보다 비싸게 거래되고 있습니다. 통상 구형 제품은 신형이 나오면 가격이 내려갑니다. 그런데 지금은 반대입니다. DDR4를 만드는 공장 라인이 HBM 쪽으로 전환되면서 DDR4 공급이 먼저 조여든 결과입니다. 낸드플래시 시장에서도 비슷한 구조가 보입니다. 범용 제품(MLC)의 8월 가격 상승률은 1.42%에 그쳤지만, 구형 제품군인 SLC는 같은 달 16.51~28.22% 급등했습니다. 제조사들이 수익성이 높은 최신 공정에 집중하면서 구형 공정 투자를 멈췄고, 구형 제품을 필요로 하는 통신장비·스마트미터 등 산업용 수요는 꾸준히 유입되고 있습니다.

메모리 제조사들이 손을 놓은 건 아닙니다. 생산 규모를 늘리는 대신 수익성 높은 제품으로 라인을 재편했습니다. 문제는 이 재편이 AI용에 집중됐다는 점입니다. 범용 MLC 낸드의 경우 원가 부담이 한계에 달한 시스템 업체들이 추가 인상에 난색을 보이면서 상승세가 둔화됐습니다. 그러나 공급 자체가 늘지 않는 구조에서 수요가 유지되면 가격은 내리기 어렵습니다. SLC처럼 대체재가 없는 제품은 더욱 그렇습니다.

트렌드포스는 3분기 PC용 D램 고정거래가격 상승률 전망치를 당초 15~20%에서 18~23%로 상향 조정했습니다. 9월에도 협상가 소폭 인상이 예상된다는 설명입니다. 낸드 쪽은 제품별로 방향이 갈립니다. SLC는 제한적인 상승세를 이어가고, MLC는 추가 상승보다 현 수준에서 안정화될 가능성이 높다고 분석했습니다.

지금 D램·낸드 가격 상승의 원인은 수요 증가가 아니라 공급 재편입니다. AI 인프라에 생산 능력이 집중되면서 구형 범용 제품 공급이 줄었고, 이 구조는 AI 투자 기조가 바뀌지 않는 한 단기간에 되돌리기 어렵습니다. PC나 산업용 장비 부품을 구매하는 기업 담당자라면, 트렌드포스가 제시한 '10주치 이상 선구매' 움직임이 이미 시장에 확산 중이라는 점을 참고할 수 있습니다. 노트북이 팔리지 않는데 노트북용 메모리 가격이 역대 최고를 찍는 상황, 그 중심에는 AI 서버가 있습니다.