SK가스, 자회사 SK어드밴스드 합병…통합 밸류체인 구축

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 프로판 가스를 사 오는 회사가 있고, 그걸 받아서 프로필렌으로 만드는 회사가 있습니다. 두 회사가 서로 다른 법인이에요. 회의도 따로 하고, 자금도 따로 씁니다. 그런데 알고 보면 한 쪽이 다른 쪽을 백 퍼센트 소유하고 있거든요. SK가스가 자회사 SK어드밴스드를 흡수합병하기로 했습니다. 같은 뿌리의 두 조직을 하나로 합치는 결정이에요. SK어드밴스드가 하는 일을 먼저 짚어볼게요. 프로판탈수소화 공정, 줄여서 피디에이치라고 부르는 기술인데요. 프로판을 받아다가 프로필렌을 만들어냅니다. 프로필렌은 플라스틱, 합성섬유, 각종 화학 소재의 출발점이 되는 원료거든요. SK가스는 그 프로판을 글로벌 시장에서 조달해 공급하는 역할을 맡고 있어요. 그러니까 두 회사는 사실상 한 줄로 연결된 공정이었던 셈이죠. 그런데 법인이 나뉘어 있으면 어떤 일이 생기냐. 원료 가격이 급하게 움직이는 상황에서, 조달 쪽에서 결정을 내려도 생산 쪽에 전달되려면 절차가 필요합니다. 계약 구조도 별도, 자금 흐름도 별도이기 때문에 의사결정 속도가 느려질 수밖에 없어요. 시황이 빠르게 변하는 석유화학 업계에선 그 몇 분, 며칠이 꽤 크거든요. 이번 합병이 흥미로운 건 방식 때문이에요. 새 주식을 발행하지 않는 소규모 무증자 합병입니다. 기존 주주 입장에서는 지분율에 아무 변화가 없어요. 이미 백 퍼센트 자회사였으니 가능한 구조이기도 하고요. 겉으로 드러나는 변화는 거의 없는데, 안에서는 두 조직이 하나가 됩니다. SK가스가 올해 비슷한 결정을 한 게 이번이 처음은 아니에요. 지난 6월에는 울산 발전소 자산을 유동화했거든요. 자산을 정리하고 사업 구조를 단순화하는 방향으로 움직이고 있는 거잖아요. 한 번의 선택이 아니라 일정한 방향이 있다는 얘기죠. 저는 이 대목이 좀 걸렸어요. 밸류체인을 통합하면 확실히 빠르고 효율적입니다. 그런데 그게 항상 좋은 결과로 이어지는 건 아니거든요. 하나의 경영체계 안에 묶이면 견제 구조가 사라지기도 하고, 문제가 생겼을 때 한 조직 전체가 영향을 받기도 해요. 효율과 탄력성은 항상 같은 방향을 보지 않거든요. SK가스 측은 "내부 비효율을 제거하고 의사결정 속도를 높이겠다"고 했습니다. 그 말이 틀린 건 아니에요. 다만 통합 이후에 실제로 그 속도가 어떤 결과를 만들어내는지는, 조금 더 지켜봐야 알 수 있겠죠. 오늘 기억할 것 하나. 같은 뿌리의 두 조직이 하나가 되는 건 효율의 문제이기도 하지만, 구조의 문제이기도 합니다. 없애는 것과 합치는 것은 다르거든요. 같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.