원전·AI 데이터센터 수주 기대에 ‘불기둥’…들썩이는 건설주 [줍줍 리포트]

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 올해 들어 가장 조용한 업종이 뭐냐고 물으면, 대부분 건설이라고 답했을 거예요. 금리는 높고, 미분양은 쌓이고, 분양 시장은 얼어 있고. 그런데 이달 숫자를 보면, 뭔가 달라졌다는 게 바로 느껴지거든요. 코스피 건설 업종이 이달에만 삼십삼 퍼센트 넘게 올랐어요. 두 번째로 많이 오른 기계·장비 업종이 십팔 퍼센트였으니까, 두 배 가까이 차이가 나는 거죠. 개별 종목은 더 가팔랐어요. 어떤 종목은 한 달 만에 주가가 거의 두 배 가까이 뛰었습니다. 그것도 반도체도 아니고, 바이오도 아니고, 건설에서 말이에요. 그러면 뭐가 바뀐 걸까요. 집을 짓는 게 아니에요. 원전이고, 데이터센터입니다. 건설사들이 지금 밀고 있는 프로젝트를 보면 낯선 이름들이 나와요. 체코 두코바니 원전, 파푸아뉴기니 액화천연가스, 가덕도 신공항. 그리고 강원 동해, 새만금, 전남 장성과 강진군에서는 AI 데이터센터 얘기가 나오고 있거든요. 국내 건설사들이 원전과 데이터센터라는 두 시장에 동시에 발을 걸친 셈이에요. 여기서 한 가지 말이 좀 마음에 걸렸어요. 한화투자증권 연구원이 이런 말을 했거든요. 데이터센터 관련 수주 규모가 국내 주택 수주 이 년치에 달할 정도라고. 근데 시공 기간은 주택보다 짧다고요. 건설업 입장에서 이건 꽤 다른 구조예요. 아파트는 분양하고, 짓고, 실적으로 잡히기까지 시간이 오래 걸려요. 그런데 데이터센터는 그 사이클이 훨씬 빠르거든요. 같은 수주여도 실적에 반영되는 속도가 다르다는 얘기죠. 그러면 이게 정말 체질 변화일까요, 아니면 일시적인 기대감일까요. 저는 이 대목이 좀 걸렸어요. 지금 나오는 이야기들 상당수가 '착공을 추진 중', '수혜 가능성이 거론', '관측이 나온다'는 표현이 많아요. 확정된 수주가 아니에요. 업무협약을 맺었다는 것과, 실제로 삽을 뜬다는 건 꽤 다른 얘기거든요. 시장이 기대를 먼저 사는 건 늘 있는 일이에요. 그게 틀린 것도 아니고요. 다만 원전 수주 하나가 실제로 성사되기까지 얼마나 많은 단계가 있는지, 데이터센터 협약이 착공으로 이어지는 데 얼마나 걸리는지 — 그 거리감을 감안해서 보는 게 필요하다는 생각이 들었어요. 기억할 것 하나만요. 건설주의 이번 상승은 집이 아니라 인프라 기대감이 만들어냈어요. 그 기대가 실적으로 얼마나, 얼마나 빠르게 연결되는지가 앞으로의 변수입니다. 같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.