美 금리 인상 우려 완화되자…보험주, 맥 못추고 ‘와르르’ [이런국장 저런주식]

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 2023년 9월 5일 오늘 전해드리는 이야기는, 하루 전인 9월 4일 국내 주식시장에서 벌어진 일입니다. 월요일 오전 장이 열리자마자 보험주 창구에 매도 주문이 쏟아졌습니다. 삼성화재는 장 초반 열 퍼센트 넘게 빠졌어요. 그 하루 안에서 일어난 일입니다. 무슨 일이 있었던 걸까요. 지난 주말, 미국에서 발언 하나가 나왔습니다. 연방준비제도 이사인 크리스토퍼 월러가 "최근 물가 지표에서 디스인플레이션 징후가 보인다"고 말했어요. 인플레이션이 아직 연준 목표치를 크게 웃돌고 있다고 인정하면서도, 이번 달 금리를 올리지 않을 수 있다는 신호를 보낸 겁니다. 그 발언 하나로 금리선물 시장에서 읽히는 9월 동결 가능성이 전날 서른일곱 퍼센트에서 거의 절반 수준까지 올라갔습니다. 보험사는 운용자산의 상당 부분을 채권에 묻어둡니다. 금리가 오르면 새로 사는 채권에서 더 높은 이자를 받을 수 있어요. 그래서 '금리가 오를 때 좋은 주식', 즉 고금리 수혜주로 분류되거든요. 거꾸로 말하면, 금리 인상 기대가 식으면 수혜도 같이 식습니다. 그 전날까지 보험주는 강세였어요. 금리 인상 기대를 등에 업고 올라왔던 겁니다. 그 상태에서 동결 신호가 들어오자, 올라온 만큼 되돌리려는 매물이 한꺼번에 나왔습니다. 삼성화재뿐 아니라 한화생명, 현대해상, 미래에셋생명까지 줄줄이 내렸어요. 저는 이 대목이 좀 걸렸습니다. 발언 하나였거든요. 금리가 실제로 내린 것도 아니고, 동결이 확정된 것도 아니었습니다. "인플레이션이 여전히 목표치를 크게 웃돈다"는 말을 같은 입에서 했는데, 시장은 그보다 "동결을 지지할 의향이 있다"는 쪽에 훨씬 빠르게 반응했습니다. 의향입니다. 아직 결정이 아니에요. 물론 시장은 늘 기대를 먼저 가격에 반영합니다. 그게 시장의 작동 방식이고, 어느 쪽이 맞다 틀리다 말하기 어렵습니다. 다만 이런 날을 보면 한 가지 생각이 남아요. 자산의 실제 가치보다 그 자산을 둘러싼 기대의 온도가 먼저 움직이는 구조, 그 구조 안에서 개인 투자자가 대응할 수 있는 속도는 얼마나 되는가. 오늘 기억할 것 하나만 고른다면 이겁니다. 좋은 자산과 지금 좋은 자산은 다르다는 것. 보험주가 나쁜 회사가 된 게 아닙니다. 그 회사를 둘러싼 기대의 온도가 하루 만에 달라진 거예요. 어제까지 올라온 이유와 오늘 내려가는 이유가 같은 뿌리에 있다는 걸, 시장은 이런 날에 아주 빠르게 확인시켜줍니다. 같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.