엔비디아가 사상 최대 실적을 냈는데, AI 호황은 정말 계속될 수 있을까?

2025년 8월 27일, 뉴욕 증시. 시총 1위 기업이 또 기록을 깼다.

A: 13분기 연속 신기록이에요. 매출이 1년 새 두 배가 됐고요. B: 두 배? 그게 어떻게 가능해요?

A: 전체 매출의 92%가 AI 칩 하나에서 나와요. B: 다른 사업은 사실상 들러리네요.

B: 근데 이게 진짜 수요인지, 그냥 쌓아두는 건지 모르잖아요. A: 젠슨 황은 '연산이 곧 매출'이라고 했어요. 쓸수록 돈이 된다는 거죠.

A: 삼성·SK하이닉스·마이크론에 장기계약만 386조 원어치예요. B: 메모리 가격이 뛰니까 이익률은 오히려 내려가겠네요.

A: 오픈AI, 앤트로픽이 자체 칩을 만들기 시작했거든요. B: 그러니까 오픈소스 생태계를 통째로 사버린 거네요.

B: 트럼프가 반도체 관세 때리면 이 판이 흔들리는 거 아닌가요? A: 미국 안에서 만들면 관세 깎아준대요. 결국 공장을 미국으로 옮기라는 압박이죠.

실적은 증명됐다. 하지만 관세·메모리 공급난·순환거래 논란은 아직 끝나지 않았다.