트리니티항공 떠받치는 소노인터, IPO 더 밀리면 ‘재무 구멍’ [시그널]

2026년 9월 4일. 이번 주 예정됐던 상장위원회가 돌연 연기됐다.

A: 서준혁 회장 세무조사 착수했대요. 그래서 거래소가 심사를 미룬 거고요. B: 다음 달 초까지. 길어지면 한 달씩 더 밀릴 수 있어요.

A: 이번 IPO가 항공사에 쏟아부은 돈 메꿀 핵심 카드였잖아요. B: 티웨이 인수에 2,500억, 트리니티에 4,400억 이상. 그게 다 묶여 있는 거죠.

A: 고유가 직격이에요. 6월에 1,900억 수혈 안 했으면 자본잠식이었을 거예요. B: 유가가 안 잡히면 다음 지원 시점도 멀지 않아요.

A: 근데 소노인터 본업은 나쁘지 않잖아요. 리조트 현금흐름이 4,000억 넘는다고요. B: 그걸로 총차입금 1조 6천억을 버티는 거니까요. 여유 있다고 보기 어렵죠.

A: 현금이 2,900억밖에 없는데 올해 갚아야 할 돈이 8,600억이에요?! B: IPO 없이는 그 갭을 메울 방법이 마땅치 않아요.

B: 상장을 오래 끌면 안 된다는 게 IB 업계 공통 시각이에요. A: 소노인터는 IPO 방향에 변함 없다고 했어요. 공모자금을 항공 지원에 쓸 계획도 없다고요.

세무조사가 길어질수록, 소노인터의 선택지는 좁아진다.