한미약품, 로슈 비만약 개발 가속에 수혜…목표가 12%↑[Why 바이오]

2025년 6월, 한미약품이 차세대 비만 후보물질을 로슈에 넘겼다. 계약 규모 최대 3조 2000억 원.

B: 로슈가 왜 굳이 한미 걸 사 간 거예요? A: 비만 시장에서 후발주자거든요. 차별화 포인트가 절박한 거죠.

A: HM17321은 근육을 보호하면서 살을 빼는 방향으로 개발 중이에요. B: 기존 GLP-1이랑 같이 쓸 수도 있겠네요.

A: 로슈는 아밀린 계열 페트렐린타이드 임상 3상도 돌리고 있어요. B: 그럼 HM17321은 거기에 얹는 카드인 거네요.

A: KB증권은 출시 5년 차 매출을 약 2조 3000억 원으로 봤어요. B: 노인성 질환으로 적응증 넓히면 그것도 올라가는 거 아닌가요?

A: 문제는 근감소 비만 치료제의 FDA 승인 기준 자체가 아직 안 잡혔어요. B: 기준도 없는 시장을 먼저 만들어야 하는 거잖아요. 그게 더 어렵지 않나요?

A: 진짜 가치 반영은 내년 1분기 임상 1상 MAD 결과 나올 때예요. B: 3조 계약보다 그 데이터가 더 중요하단 거네요.

A: KB증권은 목표주가 65만 원으로 올리고 매수 유지했어요. B: 에페글레나타이드 국내 출시에 추가 기술이전까지, 변수가 한둘이 아니네요.