이자도 안 붙는 금을, 중앙은행들이 매달 91톤씩 사들이고 있거든요 🧱

금리가 오르면 금값은 내려야 한다 — 그런데 골드만삭스는 왜 목표가를 그대로 유지했을까?

2026년 9월 18일, 골드만삭스는 보고서를 통해 미국의 추가 금리 인상 가능성을 인정하면서도 금에 대한 긍정적 시각을 유지한다고 발표했다.

금리가 높아지면 이자 수익이 없는 금의 투자 매력은 떨어진다 — 그럼에도 골드만삭스가 금을 놓지 않은 이유는 구조적 수요에 있다.

세계 중앙은행들의 월평균 금 매입량은 현재 약 91t으로, 2022년 이전 평균 17t의 5배를 웃돈다. 중국 인민은행은 2026년 8월까지 22개월 연속 금을 사들였다.

정부 부채 확대와 통화정책 불확실성으로 화폐 가치 하락을 우려한 고액 자산가와 기관투자가들이 자산 보호 수단으로 금을 선택하고 있다는 분석이다.

골드만삭스는 2026년 말 금값을 온스당 4,650~4,900달러로 제시했고, 2027년 말 목표치는 5,400달러로 유지했다 — 현재 대비 약 23%의 추가 상승 여지가 있다는 전망이다.

골드만삭스는 고객들에게 금 투자 비중을 서둘러 줄이지 말 것을 권고했다. 상승 여지가 하락 가능성보다 크다는 판단에서다.

다만 연준이 예상보다 훨씬 강한 긴축에 나설 경우 급격한 가격 조정이 나타날 수 있다고 경고됐다. 연준의 정책 강도, 중앙은행 매입 규모, 화폐 가치 흐름 — 이 세 변수는 아직 열려 있다.