골드만삭스, 두 달 만에 165엔을 150엔으로 뒤집었네요 🪃

불과 몇 달 전까지 '엔화는 더 약해진다'던 골드만삭스가 전망을 정반대로 뒤집었다. 무슨 일이 생긴 걸까?

2026년 9월 25일, 골드만삭스는 보고서를 통해 12개월 달러·엔 환율 전망치를 165엔에서 150엔으로 대폭 낮췄다. 환율이 낮아진다는 것은 엔화 가치가 오른다는 뜻이다.

골드만삭스는 지난 7월만 해도 엔화 약세를 전망했다. 그런데 일본은행이 예상보다 빠르게 금리를 올리면서 상황의 전제가 바뀌었다.

일본은행은 2026년 9월 18일 기준금리를 0.25%포인트 올려 1.25%로 결정했고, 추가 긴축 가능성도 시사했다. 골드만삭스가 전망을 바꾼 가장 직접적인 근거다.

골드만삭스 분석에 따르면, 빠른 금리 인상은 확장 재정에 따른 물가 상승 압력을 누르는 동시에 엔화 약세 부담도 덜어주는 효과를 낸다.

여기에 해외로 나갔던 일본 자금이 국내로 돌아올 가능성도 커졌다. 이 자금 회귀 흐름이 현실화할수록 엔화 강세 압력은 더 강해질 수 있다.

뱅크오브아메리카도 연말 전망치를 149엔으로 낮췄고, 헤지펀드들도 연말 150엔 이상 강세에 베팅을 늘리고 있다. 실제로 9월 25일 장중 환율은 158.28엔까지 올랐다.

다만 일본 자금의 국내 회귀는 아직 현실화하지 않았다. 골드만삭스도 단기적으로는 달러 대비 직접 베팅보다 유로 대비 엔화 강세 전략을 선호한다며 신중한 입장을 유지했다.