풀가동해도 HBM·D램 공급 태부족…최태원 “日 공장 검토”[biz-플러스]

[HBM 하나가 480만 원인데, 그걸 계약한 회사도 못 받고 있습니다] 엔비디아 AI 가속기에 들어가는 메모리 반도체 HBM4 한 개 가격이 현물 시장에서 3500달러(약 480만 원)에 형성돼 있습니다. 장기 공급계약을 맺은 빅테크도 계약 물량을 모두 받지 못하는 상황입니다. 이것은 일시적 수급 불균형이 아닙니다. 전 세계 메모리 시장의 70%를 쥔 삼성전자와 SK하이닉스조차 수요를 따라잡지 못하는 구조적 문제가 됐습니다.

7월 말 기준 HBM 개당 평균 수출가는 76.13달러를 기록했습니다. 전달보다 9.5% 오른 수치이며, 사상 처음으로 70달러를 돌파했습니다. HBM4 공급이 본격화하기 전인 올해 1분기 평균 수출가는 40.94달러였습니다. 2분기에 60.22달러로 올라선 데 이어 7월에 76달러대까지 치솟았으니, 반년 만에 86% 가까이 오른 셈입니다. 범용 D램 가격도 함께 뛰었습니다. 7월 D램 평균 수출가는 22.9달러로 전달보다 24.3% 급등했습니다. 5월 16.76달러에서 두 달 새 36.6% 오른 수치입니다.

7월 HBM 수출 물량은 1억 3247만 개로 전달보다 27.3% 줄었습니다. 수출액도 100억 8584만 달러로 6월보다 20.4% 감소했습니다. 숫자만 보면 수출이 줄어든 것처럼 보입니다. 하지만 단가는 반대 방향으로 움직였습니다. 물량이 줄었음에도 개당 가격이 더 빠르게 올랐기 때문입니다. D램 전체 수출을 보면 이 구조가 더 선명합니다. 5월에서 7월 사이 수출 물량은 13.2% 감소했지만, 수출액은 오히려 114억 달러에서 135억 달러로 18.5% 늘었습니다. 덜 팔았는데 더 많이 번 것입니다.

HBM은 일반 D램을 여러 층으로 쌓아 만드는 메모리입니다. HBM4는 이전 세대인 HBM3E보다 생산 초기 수율이 낮습니다. 수율이 낮다는 것은 같은 양의 D램 원판을 써도 정상 제품이 덜 나온다는 뜻입니다. 한국반도체산업협회 안기현 전무는 "HBM은 최신 버전으로 업그레이드될수록 수율이 떨어지는 특성이 있다"며 "HBM4 가격은 전작보다 두 배가량 높아 메모리 기업들이 생산을 늘리는 과정에서 투입되는 D램의 양도 늘고, 결국 전체 수출 물량은 줄게 된다"고 설명했습니다. HBM 생산이 늘면 D램 원재료가 더 많이 소모되고, 남는 D램이 줄어 범용 D램 가격까지 함께 오르는 구조입니다. 여기에 삼성전자는 2031년까지 생산능력의 약 70%를 장기 공급계약 물량으로 배정한 것으로 알려졌습니다. 엔비디아·마이크로소프트·구글 등 빅테크와 맺은 계약입니다. 계약된 물량이 시장에 나오지 않으니 현물 시장 공급은 더 쪼들립니다.

장기 공급계약이 있으면 가격과 물량을 보장받는다고 생각하기 쉽습니다. 하지만 이들 빅테크조차 계약 물량을 모두 공급받지 못하고 있다고 업계는 전합니다. 현물 가격이 그 결과를 보여줍니다. 메모리 시장 조사업체 메가그리드서플라이에 따르면 HBM3E 36GB 제품의 현물 가격은 2100달러(약 287만 원)입니다. 장기 공급계약 가격인 50만~70만 원보다 4~5배 높습니다. 현재 양산을 조율 중인 HBM4 16단 제품은 현물로 구할 경우 3500달러(약 480만 원)에 거래됩니다. 계약 물량을 기다리지 못하는 수요가 현물 시장으로 쏠리며 가격을 끌어올리고 있습니다.

삼성전자는 평택캠퍼스에 있는 파운드리(반도체 위탁생산) 라인 S5를 이르면 내년부터 메모리 생산 설비로 전환하는 방안을 검토하고 있습니다. 기존 사업 영역을 줄이면서까지 메모리 생산 공간을 늘리겠다는 것입니다. SK하이닉스는 한발 더 나아갑니다. 용인·호남권 생산 거점 확대에 이어 일본 현지 합작공장 설립까지 검토하고 있습니다. 최태원 SK그룹 회장은 일본 센다이에서 열린 한일 상공회의소 회의에서 "SK하이닉스가 일본에 반도체 공장 설립을 검토하고 있다"고 밝혔습니다. SK 측은 일본 반도체 소재·부품·장비 업체 인수도 검토하는 것으로 전해졌습니다. 업계에서는 SK하이닉스가 사실상 최대주주인 일본 낸드플래시 업체 키옥시아와의 협력 확대 가능성에도 주목하고 있습니다. 도원빈 한국무역협회 수석연구원은 "반도체는 생산되는 즉시 모두 수출되고 있다"며 "생산능력을 단기간에 늘리기 어려워 당분간 단가가 높아질 수밖에 없다"고 말했습니다. 안기현 전무도 "계획된 신공장이 가동돼도 품귀 현상이 해소되는 것이 아니라 완화되는 수준에 그칠 것"이라고 했습니다.

HBM 가격 상승은 삼성전자·SK하이닉스 실적으로 연결됩니다. 금융투자업계 컨센서스 기준 삼성전자 3분기 영업이익은 116조 3790억 원으로, 2분기(89조 4924억 원)를 크게 웃돌 것으로 예상됩니다. 영업이익 100조 원 돌파는 국내 기업 최초일 뿐 아니라 전 세계 빅테크 중에서도 전례가 없는 수준이라고 기사는 전합니다. SK하이닉스 역시 3분기 영업이익이 전 분기보다 30.7% 늘어난 79조 1565억 원에 달할 것이라는 전망이 나옵니다. 이 수치들은 금융투자업계 추정치입니다. 지금 이 순간에도 480만 원짜리 메모리 칩을 놓고 세계 최대 기술 기업들이 줄을 서고 있습니다. 공장을 더 지어도 줄이 짧아지는 것이 아니라 조금 덜 길어지는 수준이라고 업계는 내다보고 있습니다.