연휴 전 한 주, 개인은 코스피를 10조 팔고 하락 베팅에 1,296억을 넣었다고? 🧳 명절을 앞둔 마지막 거래일, 코스피는 오름세로 문을 열었습니다. 그런데 개인 투자자들의 주문 창에서 가장 많이 팔린 상품은 지수가 오를 때 돈을 버는 쪽이 아니었습니다. 지수가 떨어지면 두 배로 버는 상품이었습니다. 한 주 동안 그 상품에만 1,296억 원이 들어갔습니다. 국내에 상장된 모든 상장지수펀드 가운데 1위였습니다.
◾ 하락에 걸린 돈이 1등이었다
24일 한국거래소 집계에 따르면, 개인 투자자는 9월 16일부터 23일까지 'KODEX 200선물인버스2X'를 1,296억 원어치 순매수했습니다. 순매수는 산 금액에서 판 금액을 뺀 값입니다. 같은 기간 국내 상장 상장지수펀드 중 개인 순매수 규모가 가장 컸습니다. 지수가 떨어질 때 수익이 나는 상품이 매수 1위에 올랐다는 뜻입니다.
◾ 연휴 직전일에도 139억이 더 들어갔다
흐름은 마지막 날까지 이어졌습니다. 연휴 직전 거래일인 23일 하루에만 이 상품에 개인 자금 139억 원이 추가로 들어왔습니다. 방향이 같은 상품도 함께 팔렸습니다. 코스피200 지수의 하루 수익률을 반대로 1배 따라가는 'KODEX 인버스'에는 같은 기간 1,009억 원이 유입됐습니다. 하락 베팅 두 종목을 합치면 2,300억 원을 넘습니다.
◾ 파는 쪽은 규모가 더 컸다
반대편 계산도 같이 봐야 합니다. 코스피200 지수의 하루 수익률을 1배로 따라가는 'KODEX 200'은 같은 기간 개인이 1,999억 원어치를 팔았습니다. 상승을 따라가는 상품은 내려놓고, 하락을 따라가는 상품은 담은 셈입니다. 시장 전체로 넓히면 규모가 달라집니다. 9월 16~23일 코스피 시장에서 개인 순매도액은 약 10조 원에 달했습니다. 방향을 바꾼 수천억 원보다, 아예 현금으로 빠져나간 돈이 훨씬 컸습니다.
◾ 이틀 휴장, 기준은 '하루'입니다
이 상품들의 성격을 짚어둘 필요가 있습니다. 'KODEX 200선물인버스2X'는 코스피200 선물지수의 일간 수익률을 역방향으로 2배 따라갑니다. 곱하기와 인버스를 합쳐 흔히 '곱버스'라고 부릅니다. 핵심은 기준이 '하루 단위'라는 점입니다. 긴 기간의 지수 하락폭과 수익률이 그대로 일치하는 구조가 아닙니다. 국내 증시는 추석 연휴로 이틀간 휴장하는데, 그 사이 해외에서 벌어지는 일은 장이 다시 열린 뒤 한꺼번에 반영됩니다.
◾ 그런데 시장은 오르며 출발했다
정작 23일 장의 표정은 하락 베팅 쏠림과는 달랐습니다. 이경민 대신증권 연구원은 "23일 국내 증시는 국제 유가 하락 안정화에 힘입어 상승 출발했으나 장중 연휴를 앞둔 관망심리 유입으로 상승폭을 일부 반납했다"고 설명했습니다. 이어 "추석 연휴를 앞두고 외국인과 개인의 차익실현 매물이 출회된 가운데, 인공지능 반도체 모멘텀은 견조하게 유지됐다"고 짚었습니다. 하락 전망이 확산된 결과라기보다, 연휴를 앞두고 위험을 줄인 움직임에 가깝다는 해석입니다.
◾ 휴장 중 열리는 회담이 변수로 꼽혔다
전문가들이 지목한 변수는 국내가 아니라 바깥에 있었습니다. 문남중 대신증권 연구원은 24일(현지시간) 예정된 미중 정상회담을 두고 "결과가 원론적 수준에 그쳐도 11월 9일 만료되는 양국 간 휴전이 연장될 시 전술적 화해기간이 재확인되는 큰 의미를 부여할 수 있다"며 "글로벌 증시의 상승을 뒷받침할 것"이라고 말했습니다. 이재원 유안타증권 연구원은 "연휴 이후 외국인이 다시 반도체를 매수하는지, 삼성전자와 SK하이닉스가 최근 고점권을 유지하는지가 중요하다"고 봤습니다. 두 사람 모두 개인의 하락 베팅 자체를 근거로 삼지는 않았습니다.
◾ 한 가지만 기억한다면
지수가 떨어질 때 수익이 나는 상품은 '하루' 수익률을 기준으로 움직입니다. 며칠간 지수가 빠진 폭이 그대로 내 수익률이 되지 않습니다. 이틀 휴장을 끼고 들고 가는 경우라면, 이 계산 기준을 먼저 확인하는 게 순서입니다. 명절 전 마지막 날, 코스피는 오르며 시작했고 개인 매수 1위는 하락 베팅 상품이었습니다. 이 둘이 동시에 있었다는 사실이, 지난주 시장의 온도였습니다.
