회사채 시장이 살아나고 있다는데, 모두에게 봄이 온 걸까?

2026년 8월, 고금리 기조가 이어지는 채권 시장.

B: 스프레드가 줄고 있어요. 이달에만 2.5bp 좁혀졌대요. A: 국고채보다 회사채가 덜 올랐으니까요.

B: 금리가 4% 중반인데 오히려 사자는 거예요?! A: 높으니까 사는 거죠. 그게 캐리 수요예요.

A: 기업들은 오히려 공모채 안 내요. CP나 은행 대출로 돌렸거든요. B: 공급이 줄면 있는 게 더 귀해지는 거고요.

B: 롯데건설은 500억 모집에 1510억이 들어왔대요. A: KB금융 신종자본증권도 2700억에 5200억이요.

B: 그럼 다 잘 된 거 아닌가요? A: 이랜드월드는 200억 모집에 180억밖에 안 들어왔어요.

B: 우량채엔 돈 몰리고, BBB엔 미매각. 시장이 둘로 갈라진 거네요. A: 전체가 살아난 게 아니라, 고른 게 살아난 거예요.

스프레드 축소는 이어지겠지만, 저신용 등급까지 온기가 닿으려면 시간이 필요하다.