7조 넘은 반도체 ETF…리밸런싱 압력 ‘촉각’

2024년 9월, 반도체 ETF 시장에 조용한 경보가 켜졌다.

A: KRX 반도체 ETF 세 종목 합산 순자산이 7조 6천억을 넘었어요. B: 1년 전엔 1조였잖아요. 체급이 완전히 달라진 거죠.

A: 하이닉스가 36.9%, 삼성전자가 23.1%예요. 둘 다 20% 상한을 넘어선 거고요. B: 그러면 이번 달 정기 변경 때 둘 다 잘려야 하는 거잖아요.

A: 두 종목을 각각 20%로 맞추면 합산 1조 7천억 매도 수요가 생긴다는 추산이에요. B: 추종 자금이 작을 땐 그냥 지나갔을 규모인데.

B: 지난해 9월에도 하이닉스 비중을 29%에서 21%로 낮췄는데, 그땐 시장이 버텼잖아요. A: 그때랑 지금이랑 소화해야 할 주문 규모 자체가 달라요.

A: 코스피 일평균 거래 대금이 6월 50조에서 지금 20조까지 내려왔어요. B: 물 얕아진 수영장에 큰 돌 던지는 격이네요.

A: 10일 선물 만기일 종가 근처에 매매가 몰리면 장 마감 직전 변동성이 커질 수 있어요. B: 펀더멘털 얘기가 아니에요. 달력이 만든 수급이에요.

규칙대로 움직이는 기계적 매도 — 그 파장이 얼마나 클지는 10일 종가에 달렸다.