더 세지는 공정위 칼자루…네이버·두나무 합병도 미궁[시그널]

"일정이 또 밀리면 딜이 깨질 수도 있다." IB 업계에서 나온 이 한마디가 네이버파이낸셜·두나무 합병의 현주소를 압축한다.

공정거래위원회는 2025년 11월 접수된 기업결합신고에 대해 지금까지 총 13차례 추가 자료 제출을 요구했다.

심사가 길어지는 이유는 결합 구조 자체가 낯설기 때문이다. 온라인 플랫폼과 가상자산 사업자의 결합은 공정위가 처음 마주하는 형태다.

그 사이 두나무의 2026년 상반기 영업이익은 전년 동기 대비 약 80% 줄었고, 장외 주가는 합의 당시보다 20% 이상 낮아졌다.

이달 안에 공정위 결론이 나야 주주명부 확정, 금융위 신고, 11월 19일 주총, 12월 31일 주식 교환까지 일정이 이어질 수 있다.

이런 지연은 이 딜만의 문제가 아니다. 도레이 FCCL 인수, 예별손해보험 매각, 롯데렌탈 인수 등 여러 거래가 공정위 심사 앞에 멈춰 서 있다.

공정위는 AI 등 신산업의 인력확보형 거래까지 기업결합 심사 대상에 포함하는 고시 개정을 추진한다고 밝혔다. 규제 범위가 더 넓어질 전망이다.

이달 공정위 결론, 11월 주총, 12월 주식 교환—세 날짜 중 하나가 밀리면 나머지도 함께 밀린다. 13번의 자료 요구는 아직 끝나지 않았다.