회사채 183건 중 36건, 기준선보다 높은 이자를 얹었다고? 🪜

회사채를 발행하려는 기업들이 예상보다 훨씬 높은 이자를 내야 돈을 빌릴 수 있는 상황이 벌어지고 있다. 채권 시장에 무슨 일이 생긴 걸까?

2026년 1월부터 9월까지 수요예측을 진행한 회사채 183건 가운데 36건, 약 19%가 기준 금리보다 높은 금리에 발행됐다.

지난해 같은 시기 오버 발행 비중은 11%에 불과했다. 글로벌 국채금리가 오르면서 채권 시장 투자심리가 꺾인 것이 원인으로 지목된다.

국고채와 AA-급 회사채 사이의 금리 격차(스프레드)는 1년 전 45.7bp에서 현재 67.3bp로 벌어졌다. 투자자들이 회사채에 더 큰 위험 프리미엄을 요구하고 있다는 신호다.

오버 발행이란 투자자들이 기준 금리만으로는 만족하지 않아 더 높은 이자를 요구한다는 뜻이다. 기업 입장에서는 같은 돈을 빌리는 데 더 많은 비용을 치러야 한다.

AAA·AA급 우량 기업조차 민평금리보다 높게 발행하는 사례가 늘었다. BBB급 기업은 목표 금액도 다 채우지 못하는 미매각 사태까지 벌어지고 있다.

자금 조달 비용이 높아지자 기업들은 회사채 대신 은행 대출로 눈을 돌리고 있다. 회사채 시장은 내년 초까지 한산할 것으로 업계는 내다보고 있다.

글로벌 금리가 언제 안정될지, 투자심리가 언제 회복될지는 아직 불확실하다. 회사채 시장이 다시 숨통을 트일 시점은 여전히 안갯속이다.