삼성바이오, 유상증자 3조…폴리펩타이드 인수 정조준 [시그널]

비만 치료제 원료 시장에 뛰어드는 삼성바이오로직스, 3조 원의 행선지 오젬픽, 위고비. 전 세계 제약사가 줄을 서서 만들려는 비만·당뇨 치료제입니다. 이 약의 핵심 원료인 펩타이드를 만드는 공장을 삼성바이오로직스가 직접 사들이기로 했습니다. 3조 원을 조달하는 유상증자는 그 첫 번째 자금 조달 수단입니다. 이 결정은 하루아침에 나온 것이 아닙니다. 4년간 쌓아온 전략적 포석의 결과입니다.

삼성바이오로직스 이사회는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 유상증자를 결의했습니다. 주주배정 후 실권주 일반공모란, 기존 주주에게 먼저 신주를 배정하고 청약하지 않은 물량을 일반에게 공모하는 방식입니다. 발행 규모는 기존 발행주식총수의 약 5%에 해당하는 신주입니다. 대표 주관사는 신한투자증권·NH투자증권·KB증권·한국투자증권 4곳이 맡았습니다. 확보한 자금은 별도의 차입금 상환 없이 전액 시설 투자에 씁니다.

삼성바이오로직스가 대규모 유상증자에 나선 것은 4년 만입니다. 이번 증자의 직접적인 계기는 지난달 체결한 인수 계약입니다. 스위스에 본사를 둔 폴리펩타이드 그룹(PolyPeptide Group)은 글로벌 펩타이드 위탁개발생산(CDMO) 기업입니다. 펩타이드 CDMO란, 제약사가 개발한 펩타이드 기반 의약품의 원료를 대신 합성·생산해 주는 사업입니다. 삼성바이오로직스는 이번 인수로 항체 중심의 기존 포트폴리오에 펩타이드 의약품 섹터를 더하게 됩니다.

오젬픽·위고비 같은 GLP-1 계열 비만·당뇨 치료제의 핵심 성분이 바로 펩타이드입니다. 이 계열 약물의 수요가 폭발적으로 늘면서 원료를 만들 수 있는 생산 설비가 전 세계적으로 부족해진 상황입니다. 삼성바이오로직스가 폴리펩타이드 그룹을 인수하려는 이유는 바로 이 공급 병목을 선점하기 위해서입니다. 기존의 항체 의약품 CDMO만으로는 이 성장 구간에 올라타기 어렵습니다. 인수 대금은 이번 유상증자 대금 중 상당 부분을 차지할 것으로 관측됩니다.

이번 유상증자 자금의 또 다른 행선지는 신규 공장 건설입니다. 삼성바이오로직스는 이미 18만 리터 규모의 6공장 착공 계획을 확정했습니다. 이후 7공장, 8공장도 순차적으로 구축하겠다는 계획도 공개한 바 있습니다. 이를 통해 2032년까지 총 생산 능력을 138만 5000리터로 늘리는 것이 목표입니다. 현재 생산 능력과 비교하면 얼마나 늘어나는지는 원문에서 밝히지 않았지만, 6·7·8공장을 순차 가동하는 장기 계획임은 분명합니다.

유상증자는 기존 주주에게 희석 부담을 안깁니다. 발행주식의 5%가 새로 풀리는 만큼 기존 주주의 지분 가치는 그만큼 줄어드는 구조입니다. 인수 대금 규모와 폴리펩타이드 그룹의 가치 산정 근거는 아직 공개되지 않았습니다. 3조 원 중 얼마가 인수에, 얼마가 공장 건설에 배분되는지도 현재로서는 확정치가 아닙니다. 삼성바이오로직스 측은 펩타이드 의약품 섹터 진출이 목적이라고 밝혔지만, 인수 후 통합 운영 방식에 대한 구체적인 계획은 추후 공개될 예정입니다.

이번 유상증자로 발행되는 신주는 기존 주주에게 먼저 배정됩니다. 삼성바이오로직스 주주라면 청약 일정과 배정 비율을 증권사 공시를 통해 확인하는 것이 필요합니다. 공모 일정과 발행가는 향후 금융감독원 전자공시시스템(DART, dart.fss.or.kr)에서 확인할 수 있습니다. 비만 치료제 원료 시장을 향해 3조 원짜리 베팅이 시작됐습니다. 그 원료가 어디서 만들어질지를 결정하는 구도가 지금 짜이고 있습니다.