9거래일 만에 7100을 넘었는데, 개인은 3거래일에 10조를 팔았다고? 🚪 2026년 9월 22일 코스피지수는 장 초반 153.8포인트(2.20%) 오른 7161.61로 출발했습니다. 9거래일 만에 장중 7100선을 회복한 순간이었습니다. 그런데 같은 날 오후 1시께 지수는 7097.60이었습니다. 오른 폭의 상당 부분을 반납하고 7000선으로 내려온 겁니다. 지수를 끌어내린 쪽은 외국인도, 기관도 아니었습니다.
22일 한국거래소 집계에 따르면 이날 오후 1시께 코스피지수는 전 거래일 대비 89.13포인트(1.27%) 오른 7097.60을 기록 중이었습니다. 숫자만 보면 상승입니다. 하지만 출발점이 7161.61이었다는 점을 함께 놓고 보면, 장이 열린 뒤로는 계속 밀렸다는 뜻입니다. 같은 시각 유가증권시장에서 개인 투자자들은 1조 8159억 원을 순매도하고 있었습니다. 순매도는 판 금액이 산 금액보다 많은 상태를 말합니다. 반대편에서 외국인은 4492억 원, 기관은 883억 원을 순매수했습니다. 사는 쪽과 파는 쪽이 정확히 갈렸고, 규모는 개인이 압도적이었습니다.
이날 하루만의 일이 아닙니다. 개인은 9월 18일 4조 5513억 원, 21일 3조 6856억 원을 팔았습니다. 22일 오후까지의 1조 8159억 원을 더하면 3거래일 누적 순매도 규모가 10조 원에 이릅니다. 그 앞도 마찬가지였습니다. 개인은 9월 3일부터 9일까지 5거래일 동안 19조 6206억 원을 순매도했습니다. 5거래일에 20조 원 가까이 정리한 셈입니다. 9월 초부터 지금까지, 개인의 매도는 한두 번의 반응이 아니라 이어지는 흐름이었습니다.
증시를 떠나는 흐름은 예탁금에서 더 분명하게 보입니다. 예탁금은 투자자가 주식을 사기 위해 증권사에 맡겨 둔 대기 자금입니다. 지금 당장 주식을 사지 않아도, 시장에 남아 있겠다는 자금이라고 볼 수 있습니다. 이 돈은 올 1월 월평균 94조 500억 원에서 3월 119조 6200억 원, 5월 130조 4400억 원으로 계속 불었습니다. 6월 4일에는 139조 6948억 원까지 올라 연중 최고치를 기록했습니다. 그런데 7월 월평균 109조 6500억 원, 8월 102조 600억 원, 9월 17일까지는 100조 7300억 원으로 내려왔습니다. 9월 4일에는 93조 5500억 원까지 떨어졌습니다. 6월 최고점과 비교하면 3개월 만에 46조 1448억 원, 약 33.0%가 줄었습니다.
보통은 지수가 오르면 개인 자금이 따라 들어온다고 봅니다. 이번에는 순서가 뒤집혔습니다. 9거래일 만에 7100선을 회복한 상승 국면이 오히려 개인이 물량을 정리하는 창구가 됐습니다. 기사는 그 배경으로 박스권 장세를 지목합니다. 박스권은 지수가 일정 범위 안에서 오르고 내리기만 반복해 방향이 잡히지 않는 상태입니다. 오래 기다렸지만 오르지 않는 구간을 견딘 투자자에게는, 모처럼의 반등이 수익 실현이 아니라 자금 회수의 기회로 읽힐 수 있습니다. 그래서 외국인과 기관이 5000억 원 넘게 사들이는 날에도 지수가 상승 폭을 지키지 못했습니다.
증시가 조정 국면에 들어선 뒤 분위기가 달라졌다는 것이 기사의 분석입니다. 변동성이 커지자 투자자들이 국내 주식 대신 예·적금이나 미국 주식으로 눈을 돌리고 있다는 겁니다. 여기서 중요한 건 이 돈의 성격입니다. 예탁금에서 빠진 46조 원은 주식을 팔았다가 다시 살 수도 있는 대기 자금이 아니라, 국내 증시 바깥으로 옮겨간 자금에 가깝습니다. 계좌에 남아 있는 돈과 계좌를 떠난 돈은 다음 상승 국면에서 전혀 다르게 움직입니다.
지수 하나만 보면 22일은 '1.27% 오른 날'입니다. 같은 날 개인이 1조 8159억 원을 팔았고, 예탁금은 연중 최고점보다 33% 적다는 사실은 지수에 나타나지 않습니다. 개인 매매동향과 예탁금은 한국거래소가 집계해 공개하는 수치입니다. 지수의 등락률과 함께 이 두 숫자를 같이 확인하면, 오른 날과 내린 날이 각각 어떤 자금으로 만들어졌는지 구분해서 볼 수 있습니다. 7161.61로 출발해 7097.60으로 내려온 그날 오후 1시의 기록은, 그 차이가 어디서 생기는지 보여주는 숫자입니다.
