MBK 2호 펀드가 18년 만에 정리될 수 있게 된 이유 🥾 MBK파트너스가 2008년에 결성한 2호 블라인드펀드. 투자 대상을 미리 정하지 않고 돈을 먼저 모은 뒤 운용사가 투자처를 고르는 사모펀드입니다. 18년이 지난 지금, 이 펀드에 남아 있던 자산은 아웃도어 브랜드 네파 하나뿐이었습니다. 그 마지막 한 칸이 9월 22일 주인을 바꾸기로 했습니다.
23일 투자은행(IB) 업계에 따르면 K2코리아그룹과 네파는 전날인 22일 네파 인수 계약을 체결했습니다. 구조는 이렇습니다. 네파가 기존 주주에게 새 주식을 배정하는 주주배정 유상증자를 하고, K2코리아그룹이 그 신주를 전량 인수합니다. 기존 최대주주인 MBK파트너스는 신주인수권을 포기하기로 했습니다. 새로 발행된 주식이 모두 한쪽으로 가면, 최대주주 자리도 함께 넘어갑니다. 지분을 사고파는 장면 없이 최대주주가 바뀌는 방식입니다.
네파는 MBK파트너스가 2008년 결성한 2호 블라인드펀드로 투자한 자산입니다. 이 펀드는 네파 외에 코웨이 등에도 투자해 조 단위 차익을 남겼습니다. 다만 확정 수익 금액은 공개되지 않았습니다. 그 자산들이 하나씩 정리되는 동안 마지막까지 남아 있던 것이 네파였습니다. 그래서 이번 거래는 회사 한 곳의 주인이 바뀌는 일에서 끝나지 않습니다. IB 업계는 MBK파트너스의 구주 매각까지 이뤄지면 2호 펀드의 청산도 가능해질 것으로 보고 있습니다.
신주인수권을 포기하는 것만으로는 MBK파트너스의 투자금이 돌아오지 않습니다. 유상증자로 들어오는 돈은 주주가 아니라 네파라는 회사로 들어가기 때문입니다. 그래서 MBK파트너스는 현재 들고 있는 구주까지 K2코리아그룹에 매각할 계획을 가진 것으로 알려졌습니다. 경영권은 증자로, 투자금 회수는 구주 매각으로 갈라져 있는 셈입니다. 두 갈래가 모두 끝나야 2호 펀드에 남은 자산이 0이 됩니다.
매각이라고 하면 회사에서 돈이 빠져나가는 그림을 떠올리기 쉽습니다. 이번에는 반대 방향도 함께 있습니다. 유상증자로 확보한 자금은 네파의 차입금과 금융비용 부담을 줄이는 데 쓰입니다. 네파는 이렇게 재무구조를 개선한 뒤 디자인 연구개발과 브랜드 마케팅 투자를 늘려 시장 내 경쟁력을 높이겠다고 밝혔습니다. 네파는 최근 브랜드 리뉴얼도 추진해왔습니다. 브랜드를 다시 세우던 중에 최대주주가 바뀌는 상황입니다.
K2코리아그룹은 이번 인수로 아웃도어 사업 포트폴리오를 넓힙니다. 이미 아웃도어 브랜드 K2·아이더, 골프 브랜드 와이드앵글·피레티, 스포츠 브랜드 다이나핏, 아웃도어 라이프스타일 브랜드 노르디스크, 산업안전 브랜드 K2세이프티·아이더세이프티를 운영하고 있습니다. 여기에 국내 아웃도어 시장에서 장기간 인지도를 쌓아온 브랜드 하나가 더해집니다. 한쪽은 펀드를 닫기 위해, 한쪽은 브랜드를 늘리기 위해 같은 계약서에 앉은 구조입니다.
최대주주가 바뀌는 거래가 늘 "지분을 팔았다"는 소식으로 시작하지는 않습니다. 이번처럼 유상증자 소식이 먼저 나오고, 기존 최대주주가 신주인수권을 포기한다는 한 줄에서 주인이 바뀌기도 합니다. 앞으로 확인할 지점은 두 가지입니다. MBK파트너스의 구주 매각이 실제로 체결되는지, 그리고 2호 블라인드펀드의 청산 절차가 이어지는지입니다. 2008년에 만들어진 펀드의 마지막 한 칸이 비워지는 순서입니다.
