기준을 강화했는데 왜 LP는 여전히 제 역할을 못 하나

2025년 5월. 금융 당국이 단일종목 레버리지 ETF 가격 왜곡을 막기 위해 새 기준을 시행했다.

B: 기준 강화 나흘 만에 괴리율 공시가 86건이에요. A: 공시 기준은 넘었지만, LP 의무 기준은 아직 안 넘었어요.

B: 괴리율이 커지면 투자자는 실제 가치보다 비싸게 사거나 싸게 파는 거잖아요. A: 그래서 LP가 호가를 채워 넣는 거고요. 이론상으론요.

A: 이번에 LP 의무 기준을 낮춘 거잖아요. 더 촘촘하게 관리하라고요. B: 근데 시장이 급등락하면 LP가 호가를 제때 못 넣는다고요?

A: 2분기에 LP 26곳 중 19곳이 C등급을 받았어요. B: C등급 비중이 처음으로 70% 넘은 거잖아요?!

B: 1분기엔 C가 7곳이었는데, 한 분기 만에 19곳으로요. A: C받아도 실질 불이익이 없으니까요. 관리할 이유가 없는 거예요.

B: 그럼 기준 강화가 의미 없는 거 아닌가요. A: LP 평가를 업무 배정이나 신규 상품 참여 자격에 연결해야 움직이죠.

기준을 낮추는 것만으론 부족하다. 지키지 않았을 때의 대가가 없으면, 규칙은 숫자로만 남는다.