HBM 이후 AI 투자의 수혜는 어디로 번지는가

2025년, AI 서버 투자가 가속화되고 있다. 수혜는 이미 다음 단계로 이동 중이다.

B: HBM 다음엔 뭘 봐야 하는 거예요? A: 병목이 서버 전체로 퍼지고 있어요. 부품 쪽이요.

A: 서버 전력이 올라갈수록 MLCC 탑재량이 따라 올라가요. B: 전력 안정화 부품이 그렇게 중요해요?

A: 무라타랑 삼성전기가 사실상 둘이서 시장을 나눠 갖고 있어요. B: 재고는요?

A: 기판도 같은 흐름이에요. 칩이 커지면 한 패널에서 뽑히는 수가 줄거든요. B: 설비를 늘려도 공급이 금방 안 따라오겠네요.

A: 빅테크 잔여 수주잔고가 연간 투자액의 세 배예요. 이미 쌓여 있는 거죠. B: 그럼 투자가 갑자기 끊길 가능성은 낮다는 거고요.

A: 삼성·SK 팹 투자가 커지면 국내 소부장 영업이익률도 같이 올랐어요. 과거에도요. B: 그럼 답은 소부장이네요.

AI 슈퍼사이클의 2막 — 수혜는 메모리를 넘어 소재·부품·장비로 이동하고 있다.