삼성바이오는 왜 빌리지 않고 주주에게 손을 벌렸나

2025년 5월 28일, 삼성바이오로직스가 증권신고서를 제출했다.

B: 3조 원을… 주주한테 걷는다고요? A: 폴리펩타이드그룹 인수 때문이에요. 비만·당뇨 치료제 원료 시장이요.

A: 지금 940억 달러 시장인데, 6년 뒤 두 배가 돼요. 연 13% 성장이고요. B: 그래서 지금 안 들어가면 늦다는 거죠.

B: 근데 신용등급이 AA면 회사채 발행이 훨씬 낫지 않나요? A: 그게 주주들이 화난 이유예요. 부채비율도 51%밖에 안 되고요.

A: 회사 측은 대규모 차입을 한 번에 하면 나중에 자금 여력이 막힌다고 했어요. B: 그 논리라면 창사 이래 배당도 한 번 없었던 회사가 이제 와서요?

A: 인수 발표 때는 '보유 자금·차입'이라고 공시했다가 이번에 유상증자로 바꿨거든요. B: 그러니까 처음부터 이 계획이었는지도 모르는 거잖아요.

A: 결국 금감원 중점심사를 통과해야 해요. 삼성SDI·한화도 깎였거든요. B: 주주 설득이 먼저겠죠. 6월 3일 소액주주 간담회가 첫 시험대네요.

3조 원의 정당성 — 그 답은 아직 심사 중이다.