오후 4시 개장 1분 만에, 4만 원이 3만 3050원이 됐다고? ⏱️

주식 시장이 끝난 뒤에도 거래할 수 있다는 애프터마켓, 그 첫날 신규 상장주가 1분도 안 돼 17% 넘게 폭락했다.

2026년 9월 21일 오후 4시, 애프터마켓 개장 직후 첫 체결가는 상한가 4만 원이었지만 채 1분이 지나기 전 주가는 3만 3050원으로 주저앉았다.

사실 이 혼란의 씨앗은 2021년에 뿌려졌다. 신규 상장주는 '원활한 가격 발견'을 이유로 상장 당일 변동성완화장치(VI) 적용 대상에서 제외됐기 때문이다.

상장 당일 허용 거래 범위는 공모가의 60~400%로 최저 6000원에서 최고 4만 원. 이 넓은 범위가 VI 없이 그대로 애프터마켓까지 유지된다.

정규장이 끝나면 미체결 주문은 모두 사라진다. 오후 4시 애프터마켓은 빈 호가판에서 새로 시작하기 때문에, 개장 직후 주문이 한쪽으로 쏠리면 가격이 순간적으로 폭주한다.

거래소는 2027년 말까지 정규장과 애프터마켓 주문을 하나의 호가판으로 통합하는 '원보드' 전환을 예정하고 있다. 하지만 이것만으로는 VI 미적용 문제와 낮은 유동성은 해결되지 않는다.

애프터마켓 거래대금은 정규장의 35%에 달했다. 규모가 작지 않은 만큼, 개장 직후 4만 원에 매수한 투자자는 순식간에 두 자릿수 손실 구간에 놓이는 피해가 구조적으로 반복될 수 있다.

원보드 전환 이후에도 VI 미적용 예외와 낮은 유동성 문제는 남는다. 애프터마켓 시대에 맞는 제도 보완이 이루어질지는 아직 정해지지 않았다.