삼성 ‘110조 환원’에도 머쓱…‘40조 소각’ 띄운 SK하이닉스는 호평 [갭 월드]

# 삼성전자와 SK하이닉스, 주주환원 경쟁에 나서다 삼성전자와 SK하이닉스가 인공지능(AI) 반도체 호황에 힘입어 대규모 잉여현금흐름을 확보하고, 이를 바탕으로 대규모 주주환원책을 발표했습니다. 이들은 각각 최대 110조 원과 40조 원 규모의 주주환원을 예고했으나, 시장의 반응은 다르게 나타났습니다.

삼성전자는 2024년부터 2026년까지 3년간 누적 잉여현금흐름의 50%를 주주들에게 환원할 계획을 밝혔습니다. 올해만 최대 110조 원에 달하는 주주환원이 예정되어 있습니다. 반면, SK하이닉스는 40조 원 규모의 자사주를 매입해 전량 소각하는 결정을 내렸습니다. 이는 국내 상장사 중 최대 규모입니다.

SK하이닉스의 주가는 주주환원 발표 이후 급등했습니다. 주당 가격이 150만 원에서 173만 원으로 15.3% 상승했습니다. 그러나 삼성전자의 주가는 오히려 0.7% 하락하며 26만 9000원에 거래를 마쳤습니다. 시장의 반응은 삼성전자의 환원 방식이 현금배당에 집중된 데 따른 것입니다.

SK하이닉스는 주주환원 기준을 ‘누적 잉여현금흐름의 50% 이상’으로 변경했습니다. 이는 상한선을 없앤 것으로, 주주가치 제고에 대한 강한 의지를 나타냅니다. 반면 삼성전자는 기존의 50% 환원 비율을 유지하고 있습니다. 이는 시장 기대를 충족시키지 못했다는 평가가 나옵니다.

삼성전자는 대규모 임직원 보상에 따른 주식 수 증가를 우려해 15조 원 규모의 자사주 매입을 결정했습니다. 그러나 메모리 장기공급계약 선수금과 임직원 성과급용 주식보상 비용을 차감하는 방식은 주주환원 재원을 줄일 수 있다는 우려를 낳고 있습니다.

금융투자 업계 관계자는 이번 경쟁이 주주가치 제고 경쟁으로 진화했다고 평가합니다. 삼성전자의 주주환원 메가사이클이 내년부터 본격화될 예정인 만큼, 잉여 재원의 자사주 소각 비율과 지속 가능성이 시장 평가를 가를 핵심 변수가 될 것이라고 전망합니다.

삼성전자는 3분기 배당 후 남은 60~80조 원의 활용 방안을 내년 1월에 결정할 예정입니다. SK하이닉스도 3분기 콘퍼런스콜에서 추가 환원책을 제시할 가능성이 큽니다. 두 기업의 주주환원 경쟁은 내년부터 본격화될 것입니다.

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