美 단기국채 ETF에 1000억 쇄도…금리인상 우려 속 대피처 물색 [마켓시그널]

금리 오른다는 말에, 1251억이 3개월 국채로 갔다 지난주 서학개미들이 가장 많이 사들인 미국 상장 종목은 알파벳도 메타도 아니었습니다. 만기가 3개월도 남지 않은 미국 단기 국채에 투자하는 ETF였습니다. 일주일간 들어간 돈이 약 1251억 원입니다. 한 달 전만 해도 이 상품은 순매수 순위 21위에 머물러 있었습니다. 같은 주, 반도체 지수를 3배로 따라가는 상품에서는 11억 달러가 빠져나갔습니다.

7일 한국예탁결제원에 따르면, 서학개미들은 2023년 8월 28일부터 9월 3일까지 'SGOV'를 9296만 달러(약 1251억 원) 순매수했습니다. 이 기간 미국 주식시장 상장 종목 가운데 순매수액 1위입니다. 2위 알파벳(5573만 달러), 3위 메타(5525만 달러), 4위 뱅가드 스탠다드앤드푸어스500 ETF(5225만 달러)를 모두 앞섰습니다. 1위와 2위의 차이가 3700만 달러 이상 벌어졌습니다. 서학개미는 미국 주식에 투자하는 국내 개인투자자를 가리킵니다.

SGOV의 순위 변화는 짧은 기간에 일어났습니다. 2023년 8월 3일부터 10일까지 집계에서 이 상품은 서학개미 순매수액 21위였습니다. 상위권과는 거리가 있는 위치였습니다. 그로부터 약 3주 뒤인 8월 28일~9월 3일 집계에서는 1위로 올라섰습니다. 20계단 이상 움직인 것입니다. 특정 대형 기술주로 향하던 자금의 방향이 바뀐 것이 순위에 그대로 드러난 셈입니다.

SGOV는 만기 3개월 이하 미국 단기 국채에 투자하는 이른바 파킹형 ETF입니다. 돈을 잠시 세워두는 용도로 쓰인다는 뜻에서 이렇게 불립니다. 채권은 시장금리가 오르면 가격이 떨어지는데, 만기가 짧을수록 그 영향을 덜 받습니다. 통상 금리 상승기에는 변동성에 비교적 덜 민감하고 현금화가 쉬운 초단기채 상품으로 투자금이 이동하는 경향이 있습니다. 이 상품에 돈을 넣은 투자자는 금리 상승기의 채권 가격 하락 위험을 줄이면서 월 배당 이자를 받는 구조가 됩니다.

자금이 들어온 곳만 움직인 것이 아닙니다. 같은 기간인 8월 28일부터 9월 3일까지 서학개미들은 'SOXL'을 11억 560만 달러 순매도했습니다. 미국 주식시장 상장 종목 가운데 최다 매도액입니다. SOXL은 미국 필라델피아 반도체 지수의 수익률을 3배로 따라가는 레버리지 상품입니다. 지수가 오르면 3배로 오르고, 내리면 3배로 내립니다. 들어온 1251억 원보다 나간 금액이 훨씬 큽니다. 방향을 바꾼 자금의 규모는 순매수 1위 기록보다 매도 쪽에서 더 선명하게 나타났습니다.

배경에는 이달 예정된 회의가 있습니다. 미국 기준금리를 결정하는 연방공개시장위원회 (FOMC)에서 금리가 인상될 가능성이 커졌다는 관측입니다. 미국 중앙은행인 연방준비제도의 케빈 워시 의장은 최근 잭슨홀 경제 심포지엄 기조연설에서 통화 긴축에 무게를 두는 매파적 기조를 암시하는 발언을 내놨습니다. 이후 2023년 9월 4일 발표된 8월 미국 취업자 수는 전월 대비 16만 2000명 증가로, 시장 예상치 5만 5000명의 약 3배에 달했습니다. 고용이 강하면 금리를 내릴 이유가 줄어듭니다. 자금 이동은 이 두 신호 사이에서 일어났습니다.

같은 'ETF'라는 이름이 붙어 있어도 구조는 전혀 다릅니다. SGOV는 만기 3개월 이하 국채를 담아 금리 변동의 영향을 줄이는 상품이고, SOXL은 특정 지수를 3배로 추종해 변동 폭을 키우는 상품입니다. 지난주 순매수 1위와 순매도 1위가 모두 ETF였다는 사실이 이 차이를 보여줍니다. 상품명 뒤에 붙은 만기, 추종 배수, 기초자산이 무엇인지가 실제 성격을 결정합니다. 순위표에 올랐다는 것은 자금이 그쪽으로 움직였다는 기록일 뿐, 수익을 보장하는 정보는 아닙니다.