불붙은 ‘탈모 신약’ 기대감…7거래일 새 60% 넘게 뛴 ‘탈모株’[이런국장 저런주식]

"단기간 기대감이 주가를 빠르게 끌어올린 만큼, 향후 실제 제품 판매와 임상·사업 성과가 상승세의 지속 여부를 가를 것이다." 금융투자 업계 관계자가 국내 탈모 관련주를 두고 한 말입니다. 8일 오후 1시 29분 기준으로 JW신약은 7거래일 만에 66.96% 올라 있었습니다. 현대약품은 60.50%, 삼익제약은 57.70% 높은 수준이었습니다. 세 종목의 공통점은 한 가지, 탈모 관련 사업을 갖고 있다는 것입니다.

8일 한국거래소 시세에 따르면 오후 1시 29분 기준 JW신약은 전 거래일보다 260원(7.26%) 오른 3,840원에 거래됐습니다. 지난달 31일 종가 2,300원과 비교하면 7거래일 만에 66.96% 상승한 수준입니다. 현대약품은 같은 시각 21.62% 급등한 1만 240원을 기록했습니다. 지난달 31일 6,380원에서 60.50% 오른 값입니다. 삼익제약은 이날 3.19% 내린 8,500원에 거래됐지만, 지난달 31일 5,390원과 비교하면 여전히 57.70% 높습니다. 하루 등락과 무관하게 7거래일 누적 상승률이 세 종목 모두 60% 안팎에 몰려 있다는 점이 특징입니다.

상승은 한 달에 걸쳐 완만하게 진행된 것이 아닙니다. JW신약은 이달 1일 하루 상승 한도까지 오르는 상한가를 기록했고, 3일과 7일에도 각각 10.65%, 9.65% 상승했습니다. 현대약품은 1일 29.94% 오른 뒤 8일 다시 20% 넘게 뛰며 상승 폭을 키웠습니다. 삼익제약은 1일 26.72%, 4일 19.22%, 7일 29.88% 급등했습니다. 세 종목 모두 6월 1일을 기점으로 급등이 시작됐고, 이후에도 하루 10~30%대 상승이 반복됐습니다. 개별 회사의 실적 발표가 아니라 같은 날 같은 방향으로 움직였다는 점이 이 흐름의 성격을 보여줍니다.

블룸버그는 지난달 말 위고비·마운자로로 대표되는 GLP-1 비만 치료제에 이어, 탈모 신약을 개발하는 기업들이 월가의 새로운 투자 대상으로 떠오르고 있다고 보도했습니다. GLP-1은 식욕과 혈당 조절에 관여하는 체내 호르몬으로, 이 호르몬 수용체에 작용하도록 만든 약이 최근 몇 년간 세계 제약 시장의 최대 관심사였습니다. 그 다음 차례로 탈모가 지목된 셈입니다. 미국 베라더믹스는 올해 2월 상장 이후 주가가 약 500% 뛰었고, 인공지능을 활용해 탈모 치료제를 개발하는 앱사이도 올해 들어 주가가 두 배 넘게 오른 것으로 전해졌습니다. 국내 급등은 이 기대가 옮겨온 결과로 풀이됩니다.

국내에서는 '탈모 관련 사업을 보유했다'는 공통점 아래 종목들이 하나의 테마로 묶였습니다. 그러나 묶인 이유가 같다고 사업 내용이 같지는 않습니다. JW신약은 먹는 약과 바르는 약, 모발 관리 화장품을 아우르는 탈모 케어 제품군을 이미 판매하고 있습니다. 현대약품은 '마이녹실'을 비롯한 탈모 치료제 라인업을 갖추고 있습니다. 삼익제약은 차세대 탈모 치료제를 개발하는 기업으로 분류됩니다. 이미 팔고 있는 제품이 있는 회사와, 개발 단계에 있는 회사가 같은 테마 안에 함께 들어가 있는 것입니다. 각 회사에서 탈모 사업이 차지하는 비중도 서로 다릅니다.

과열에 유의할 필요가 있다는 지적이 나오는 이유가 여기 있습니다. 미국 탈모 신약 기업의 기업가치 상승이 국내 관련사의 실적 개선으로 곧바로 연결되는 것은 아닙니다. 두 시장에서 개발되는 약이 같은 것도 아니고, 국내 기업이 미국 기업의 매출을 나눠 갖는 구조도 아닙니다. 금융투자 업계 관계자는 "단기간 기대감이 주가를 빠르게 끌어올린 만큼 향후 실제 제품 판매와 임상·사업 성과가 상승세의 지속 여부를 가를 것"이라고 말했습니다. 이 발언은 상승의 근거가 아직 기대 쪽에 있다는 진단으로 읽힙니다.

테마로 묶인 종목을 볼 때 확인할 것은 '무엇 때문에 묶였는가'입니다. 이번 사례에서 세 회사를 묶은 것은 각 회사의 새 발표나 실적이 아니라, 미국에서 시작된 투자 흐름과 '탈모 사업 보유'라는 공통점이었습니다. 회사별로 실제 판매 중인 제품이 있는지, 개발 단계라면 어느 단계인지, 전체 매출에서 탈모 사업이 얼마나 되는지는 각 사 사업보고서와 공시로 확인할 수 있습니다. 7거래일에 60%가 오른 뒤 남는 질문은 결국 하나입니다. 그 60%를 만든 것이 기대인지 실적인지입니다.