유가 소식 하나에 금리가 5%를 넘었다 사우디아라비아의 우회 원유 수송로가 폐쇄됐다는 소식이 전해졌습니다. 브렌트유와 미국 서부텍사스산원유(WTI) 선물 가격은 배럴당 100달러를 넘긴 상태에서 5% 안팎 더 뛰었습니다. 그런데 그다음 크게 움직인 것은 유가가 아니라 채권이었습니다. 글로벌 채권시장의 기준으로 쓰이는 미국 국채 10년물 금리가 5% 선을 다시 넘었습니다. 한 번 튀었다가 가라앉는 흐름도 아니었습니다.
블룸버그통신에 따르면 15일 미국 국채 10년물 금리는 장중 전날보다 6bp 오른 5.026%를 기록했습니다. bp는 금리 변동을 나타내는 단위로, 1bp가 0.01%포인트입니다. 2007년 7월 이후 가장 높은 수준입니다. 전날에도 장중 5.012%까지 올라 2023년 10월 19일 이후 처음으로 5%를 넘었지만, 상승 폭을 일부 반납해 4.961%로 마감했습니다. 이틀 연속 같은 선을 건드린 셈입니다.
10년물 금리가 장중 5%를 넘긴 것은 글로벌 금융위기 직전인 2007년 이후 세 번째입니다. 만기가 짧은 채권과 긴 채권도 같은 방향으로 움직였습니다. 14일 장중 2년물 금리는 4.666%, 30년물 금리는 5.367%까지 올랐습니다. 2년물은 통화정책 변화에 민감하게 반응하는 구간이고, 30년물은 주택담보대출 금리의 준거로 쓰이는 구간입니다. 정책과 대출, 양쪽에 걸친 금리가 동시에 올라간 것입니다.
유가가 오르면 물가가 오르고, 물가가 오르면 채권을 사는 쪽은 더 높은 금리를 요구합니다. 이번 상승의 방아쇠는 수송로 폐쇄 소식이었지만, 배경에는 다른 요인도 겹쳐 있었습니다. 연준의 목표치인 2%를 크게 웃도는 물가지수, 미국 연방정부의 막대한 부채, 그리고 인공지능(AI) 관련 대규모 회사채 발행에 대한 우려입니다. 채권 공급은 늘어나는데 물가 전망은 나빠지는 조합이었습니다.
현재 미국 기준금리는 3.50~3.75%입니다. 시장금리인 10년물이 5%대라면, 시장이 정책보다 1%포인트 이상 앞서 나간 상태입니다. 대책이 없었던 것은 아닙니다. 다만 시장금리가 기준금리를 크게 웃도는 수준으로 치솟자, 시장에서는 케빈 워시 연준 의장이 금리 인상을 더 이상 미루기 어려울 것으로 내다봤습니다. 금리를 올려서 물가를 잡는 순서가 아니라, 시장이 먼저 움직이고 정책이 따라가는 모양이 된 것입니다.
시카고상업거래소(CME)의 페드워치에 따르면, 연방 기금금리 선물 시장은 연준이 15~16일 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리를 0.25%포인트 올릴 확률을 전날 87.3%에서 이날 94.5%로 높여 잡았습니다. 인상이 이뤄지면 2023년 7월 이후 3년 2개월 만입니다. 일본은행도 마찬가지입니다. 시장은 17~18일 금융정책결정회의에서 정책금리 인상 가능성을 90% 이상으로 보고 있습니다. 한국과 유럽연합(EU)은 이미 인상했습니다. 미국과 일본이 함께 금리를 올린 것은 20년 전인 2006년 7월이 마지막입니다.
아직 확정된 것은 없습니다. 시장이 매긴 확률이 90%대라는 것과 실제 결정은 다른 문제입니다. 확인할 날짜는 두 개입니다. 15~16일 FOMC, 그리고 17~18일 일본은행 금융정책결정회의입니다. 두 회의 결과를 보면 이번 금리 상승이 유가 급등에 따른 일시적 반응인지, 정책 전환의 시작인지 가려집니다. 수송로가 막혔다는 소식 하나가 채권시장의 기준 금리를 2007년 수준으로 되돌려 놓은 주에, 지켜볼 것은 유가가 아니라 이 두 회의의 발표문입니다.
