2년 전 무산된 노랑통닭 매각, 매장 930개로 다시 시장에 나왔습니다 🏪 노랑통닭 매장이 전국 930호점을 넘어섰습니다. 2024년 공정거래위원회 집계 당시 751개였던 브랜드입니다. 그리고 이번 주, 이 회사를 팔겠다는 투자설명서가 시장에 돌기 시작했습니다. 2년 전 한 번 무산됐던 매각이 다시 시작된 겁니다. 이번에는 일본 정부 계열 금융기관이 매각 측에 합류했습니다.
2026년 9월 21일 투자은행(IB) 업계에 따르면, 사모펀드 운용사 큐캐피탈파트너스와 코스톤아시아로 구성된 컨소시엄이 이번 주부터 노랑푸드 매각을 위한 투자설명서(티저레터) 배포를 시작합니다. 노랑푸드는 치킨 브랜드 노랑통닭을 운영하는 회사입니다. 매각 측은 인수의향서를 먼저 받은 뒤 구체적인 입찰 일정을 확정하고, 연내 우선협상 대상자를 선정할 계획입니다. 다만 아직 입찰 일정이 확정되지 않은 단계이며, 인수 후보군도 공개되지 않았습니다.
노랑푸드 매각은 처음이 아닙니다. 2년 전 첫 매각 추진 당시 필리핀계 외식기업 졸리비푸드가 인수를 시도했지만, 양측 협상은 무산됐습니다. 그 사이 회사의 몸집은 커졌습니다. 2025년 매출액은 1,336억 원, 영업이익은 131억 원입니다. 2024년 매출 1,067억 원, 영업이익 127억 원과 비교하면 매출이 약 25% 늘었습니다. 상각전영업이익(EBITDA)은 2025년 약 150억 원을 기록했습니다. 영업이익에 감가상각비처럼 실제 현금이 나가지 않는 비용을 더해 계산하는 수익성 지표로, 인수 가격을 따질 때 자주 쓰입니다. 2026년에는 160억 원 후반까지 늘어날 것으로 전망됩니다. 이 수치는 확정치가 아닌 전망치입니다.
이번 매각의 특징은 주관사 구조입니다. 기존 매각 주관사인 BDA파트너스에 더해 일본정책투자은행(DBJ)이 공동 주관사로 합류했습니다. DBJ는 일본 정부 계열 정책금융기관으로, BDA파트너스 지분 약 15%를 보유한 대주주입니다. 역할은 지역별로 나뉘었습니다. DBJ는 일본 내 전략적투자자와 재무적투자자를 대상으로 마케팅을 전담합니다. 전략적투자자는 사업 시너지를 노리고 인수에 참여하는 기업을, 재무적투자자는 투자 수익만을 목적으로 참여하는 쪽을 가리킵니다. BDA파트너스는 국내 인수 후보군과 중국·동남아시아 전략적투자자를 맡습니다. BDA파트너스는 앞서 VIG파트너스가 보유한 치킨 브랜드 본촌의 매각 주관을 맡아 태국계 기업 마이노그룹을 새 인수자로 연결한 이력이 있습니다.
숫자만 보면 노랑통닭은 아직 상위 브랜드와 거리가 있습니다. 공정거래위원회 집계 기준 2024년 주요 치킨 브랜드 매장 수는 BBQ 2,316개, BHC 2,228개, 교촌치킨 1,361개입니다. 같은 시점 노랑통닭은 751개였습니다. 격차를 줄인 계기는 가맹 확장입니다. 노랑통닭은 차은우 씨를 모델로 발탁한 뒤 젊은 세대를 겨냥했고, 공격적인 가맹 확장을 거쳐 최근 전국 930호점을 돌파했습니다. 2024년 대비 180개 가까이 늘어난 규모입니다. 비용 쪽 여건도 바뀌었습니다. 환율이 안정되면서 원재료 조달 비용이 줄었고, 육계 가격도 하락세입니다. 매각 측은 이 요인들이 중장기 실적에 도움이 될 것으로 보고 있습니다.
한 IB 업계 관계자는 "아시아권 대형 외식·푸드 체인들 사이에서 검증된 K치킨 프랜차이즈에 대한 인수 의지가 높다"고 말했습니다. 확장 여력을 두고는 프랜차이즈 업계 쪽 전망이 더 적극적입니다. 한 프랜차이즈 업계 관계자는 "노랑통닭은 전국 지점 수를 최대 1,300개까지 확대할 수 있어 빅3를 추격할 유력한 후보"라며 "글로벌 시장으로 진출할 잠재력도 크다"고 설명했습니다. 1,300개라는 숫자는 확정 계획이 아니라 업계 관계자가 제시한 여력 추정치입니다.
지금 확정된 사실은 하나입니다. 투자설명서가 배포됐고, 인수의향서 접수 뒤에야 입찰 일정이 정해진다는 것. 인수 후보, 가격, 매각 성사 여부는 아직 어느 것도 정해지지 않았습니다. 2년 전에는 협상이 무산된 채 끝났습니다. 가맹점 창업이나 브랜드 비교를 고민하는 쪽이라면, 브랜드별 매장 수와 가맹점 평균 매출은 공정거래위원회 가맹사업거래 홈페이지의 정보공개서에서 직접 확인할 수 있습니다. 기사에 인용된 매장 수 순위도 같은 자료에서 나옵니다. 930호점이라는 숫자 뒤에 어떤 주인이 오는지는, 연말 우선협상 대상자 발표에서 드러납니다.
주관사 합류」, 자본시장 나침반 시그널(Signal), 2026-09-21
