[단독] ‘1조 매출’ 컴퓨존 매각 타진…PEF 물밑 협상 [시그널]

조립PC 사던 그 사이트, 주인이 바뀔 수 있습니다 지난해 매출 1조 2,887억 원, 영업이익 352억 원. 국내 최대 컴퓨터·IT 기기 유통 플랫폼으로 꼽히는 컴퓨존의 성적표입니다. 실적이 흔들린 회사가 아닙니다. 그런데 지분 100%를 나눠 가진 창업주 두 사람이 경영권 매각을 타진하고 있습니다. "두 창업자 간 매각에 대한 의견 조율이 끝난 단계가 아니어서 변수는 남아있다"는 것이 협상을 지켜보는 투자은행(IB) 업계의 설명입니다.

9일 투자은행 업계에 따르면, 국내 복수의 대형 회계법인이 컴퓨존 지분 매각을 타진하며 국내외 주요 사모펀드 운용사들과 접촉하고 있습니다. 매각 대상은 창업주이자 공동 최대주주인 노인호 대표(50%)와 김태선 전 대표(50%)의 지분입니다. 사모펀드(PEF)는 소수의 투자자에게서 자금을 모아 기업에 투자한 뒤 기업 가치를 높여 수익을 내는 펀드입니다. 경영 참여보다 재무적 수익을 목적으로 하는 투자자를 재무적투자자(FI)라고 부릅니다. 현재 거론되는 구조는 김 전 대표 지분에 노 대표 지분 일부를 묶어 경영권을 함께 넘기는 방식입니다.

컴퓨존의 모태는 1991년 노 대표와 김 전 대표가 공동 설립한 태인시스템입니다. 1999년 지금의 상호로 바꾼 뒤 국내 IT 유통 시장의 대표 기업으로 자리 잡았습니다. 취급 품목은 조립 PC를 비롯해 노트북, 태블릿, 모니터, 프린터·사무용품까지 이어집니다. 온라인과 오프라인 플랫폼을 함께 운영합니다. 2020년 업계 최초로 연 매출 1조 원을 넘긴 뒤 지난해까지 6년 연속 1조 원대 매출을 유지했습니다. 35년간 두 창업주가 지분을 절반씩 나눠 온 구조도 이번에 처음 흔들리는 것입니다.

견조한 실적 흐름 속에서도 신사업 동력을 찾아야 한다는 평가가 함께 나왔습니다. 전자상거래 시장 경쟁이 격화되는 상황에서 기존 유통 구조만으로는 획기적인 도약이 어렵다는 판단이 작용했다는 것이 IB 업계의 설명입니다. 컴퓨존은 수도권 일대에 물류센터 등 부동산 자산도 보유하고 있습니다. 서울 중부와 서남권, 경기 김포 등입니다. 이 가운데 서남권 물류센터는 입지와 규모를 고려할 때 시가가 2,000억 원 안팎일 것으로 IB 업계는 추정합니다. 확정된 감정가나 거래가가 아닌 추정치입니다. IB 전문가들은 물류 인프라와 시장 점유율, 현금 창출력을 종합해 컴퓨존의 전체 기업 가치를 6,000억~7,000억 원 선으로 평가하고 있습니다. 역시 전문가 평가치이며, 실제 거래 가격은 아닙니다.

매각이 진행 중이라는 소식이 곧 매각 성사를 뜻하지는 않습니다. 협의는 초기 단계입니다. 두 창업자 사이에서도 매각에 대한 의견 조율이 마무리되지 않았습니다. IB 업계 관계자는 "변수는 남아있다"고 말했습니다. 지분 구조가 50대 50이라는 점도 변수입니다. 어느 한쪽만 팔아서는 인수 측이 원하는 형태의 경영권이 만들어지지 않습니다. 두 사람의 결정이 함께 맞물려야 거래가 성립하는 구조입니다.

인수 후보들은 창업주 지분을 일부 남긴 채 경영권을 확보하는 방안을 선호하는 분위기입니다. 최대주주가 되어 사업 구조 재편과 대규모 투자를 주도하되, 기존 경영진의 영업 전략과 현장 노하우는 그대로 살리려는 것입니다. 사업 리스크를 줄이려는 선택이라는 분석이 나옵니다. 전문가들은 자금력이 결합할 경우 글로벌 IT 기기 직수입이나 역수출 같은 신규 영역 진출에 속도가 붙을 것으로 봅니다. 부동산 자산을 유동화해 확보한 자금을 새로운 사업에 재투자하는 방안도 거론됩니다. 업계 관계자는 "자본력을 갖춘 새 대주주와 결합해 유통망을 재편하고 신규 사업 동력을 확보하면 제2의 도약을 이뤄낼 수 있다"고 말했습니다.

매각이 성사되더라도 소비자가 쓰는 플랫폼이 곧바로 달라진다는 뜻은 아닙니다. 현재 논의는 지분과 경영권에 관한 것이고, 인수 후보들은 오히려 기존 경영진의 영업 방식을 유지하는 쪽을 선호하고 있습니다. 다만 최대주주가 바뀌면 물류센터 운영이나 취급 품목 구성 같은 사업 구조가 중장기적으로 재편될 수 있습니다. 지켜볼 지점은 하나입니다. 지분을 절반씩 가진 두 창업주가 같은 결론에 도달하는지 여부입니다. 지난해 1조 2,887억 원을 판 회사의 다음 국면은 여기서 갈립니다.

자본시장 나침반 '시그널(Signal)' (2026년 9월 9일)