[속보]美 바이백 규모 60억달러...시장 실망, 10년물 4.8% 돌파

국채를 3배로 사들였는데 금리는 올랐다 “국가 차원의 리더십이 없다면 금리는 계속 상승할 것입니다.” 블룸버그의 세바스티안 보이드 거시 전략가가 9일(현지 시간) 남긴 말입니다. 같은 날 미국 재무부는 장기 국채를 직전의 3배 규모로 사들이겠다고 발표했습니다. 시중에 풀린 국채를 거둬들여 금리를 끌어내리겠다는 조치였습니다. 그런데 발표 직후 10년 만기 국채 금리는 오히려 1년 2개월 만에 가장 높은 수준으로 올라갔습니다.

9일(현지 시간) 미국 재무부 발표에 따르면, 재무부는 10일 10~20년 만기 국채를 대상으로 최대 60억 달러 규모의 바이백을 실시합니다. 직전에 실시한 장기물 국채 바이백 규모의 3배 수준입니다. 순서는 이렇습니다. 스콧 베선트 재무장관이 먼저 바이백 규모를 확대하겠다고 발표했고, 9일 구체적인 매입 규모를 공개했으며, 10일부터 실제 매입에 들어갑니다. 발표와 실행 사이에 하루가 있었고, 시장은 그 하루 사이에 반응했습니다.

재무부가 움직인 배경에는 장기 금리 급등이 있습니다. 미국 30년 만기 국채 금리는 최근 글로벌 금융위기 직전인 2007년 이후 최고 수준으로 뛰었습니다. 9일에도 전장 대비 3.6bp 오른 5.295%를 기록했습니다. bp는 금리 변동을 재는 단위로, 1bp가 0.01%포인트입니다. 오른 건 장기물만이 아닙니다. 2년 만기 국채 금리도 2.9bp 오른 4.425%를 나타냈고, 같은 시각 뉴욕증시는 0.5% 안팎의 하락세를 보였습니다. 짧은 만기부터 긴 만기까지 금리가 함께 올라간 하루였습니다.

바이백은 정부가 이미 시중에 유통되고 있는 자기 국채를 만기 전에 사서 회수하는 조치입니다. 시장에 남아 있는 국채 물량이 줄면 국채 가격이 오르고, 국채 가격과 금리는 반대로 움직이기 때문에 금리는 내려갑니다. 재무부가 매입 규모를 3배로 늘린 이유가 여기에 있습니다. 다만 이 계산이 성립하려면 매입 규모가 시장이 체감할 만큼 커야 합니다. 회수되는 물량이 시장의 예상보다 작으면, 공급 부담이 그대로 남아 있다는 신호로 읽힙니다.

월가 일각에서는 재무부가 70~80억 달러 규모의 파격적인 매입에 나설 가능성을 거론했습니다. 실제 발표된 60억 달러는 그 기대에 미치지 못했습니다. 그러자 금리가 올랐습니다. 10년 만기 국채 금리는 미 동부시간 낮 12시 13분 기준 전장 대비 3.9bp 오른 4.843%를 기록했습니다. 2023년 11월 1일 이후 가장 높은 수치입니다. 장중에는 4.86%까지 올랐습니다. 직전의 3배라는 절대 규모가 아니라, 기대치와의 차이가 가격을 움직인 셈입니다.

보이드 전략가는 “장기 국채 금리를 낮추려면 당장 효과를 볼 수 없는 어려운 결정들을 내려야 할 것”이라고 말했습니다. 지출을 줄이고 금리를 인상해 장기 인플레이션 기대치를 낮추는 조치 등을 예로 들었습니다. 그는 재무부의 바이백 확대가 금리 상승 속도는 늦출 수 있지만 근본적인 방향을 바꾸지는 못할 것이라고 봤습니다. 매입 규모를 늘리는 일과, 금리가 오르는 이유 자체를 없애는 일은 다른 문제라는 지적입니다.

정책의 크기는 절대 금액이 아니라 시장 기대와의 거리로 읽힙니다. 이번 바이백은 직전의 3배였지만, 예상 하한(70억 달러)보다 작았고 그 차이가 금리를 밀어 올렸습니다. 발표 숫자만 볼 때 함께 확인할 것은 두 가지입니다. 직전 대비 얼마나 늘었는지, 그리고 시장이 무엇을 예상했는지입니다. 리드의 그 발언으로 돌아가면, 관건은 매입 규모가 아니라 그 뒤에 무엇이 오는지입니다. 10일 실제 매입 결과와 이후 30년물 금리의 방향이 다음 확인 지점입니다.