금리를 올렸는데 엔화는 더 싸졌습니다 19일 0시, 도쿄 시간 기준으로 자정이었습니다. 일본 정부와 일본은행이 복수의 금융기관에 연락을 돌렸습니다. 지금 엔·달러 환율이 얼마인지, 어떤 가격에 사고팔리고 있는지 물었습니다. 달러당 158엔대까지 올랐던 환율은 이 소식이 전해진 뒤 156엔대로 내려왔습니다. 일본은행이 기준금리를 31년 만의 최고 수준으로 올린 직후에 벌어진 일입니다.
20일 니혼게이자이신문 등의 보도에 따르면, 일본 정부와 일본은행은 19일 0시께 복수의 금융기관을 상대로 레이트체크에 나섰습니다. 레이트체크는 외환당국이 금융기관의 거래 상황과 호가를 직접 문의하는 조치입니다. 당국이 실제로 시장에서 엔화를 사들인 것은 아닙니다. 가격을 물어본 것뿐입니다. 그런데도 시장은 즉각 반응했습니다. 158엔대였던 환율이 156엔대로 2엔가량 내려왔습니다. 돈을 쓰지 않은 조회만으로 가격이 움직인 것입니다.
순서를 되짚어보면 이렇습니다. 먼저 일본은행이 기준금리를 인상했습니다. 31년 만의 최고 수준입니다. 통상 금리가 오르면 해당 통화의 매력이 커진다고 봅니다. 그런데 결정 직후 엔·달러 환율은 달러당 158엔대까지 치솟았습니다. 환율이 오른다는 것은 달러 한 장을 사는 데 더 많은 엔이 필요해졌다는 뜻입니다. 엔화 가치가 떨어진 것입니다. 금리 인상 카드를 쓴 뒤에도 엔화는 불안정한 흐름을 이어갔고, 그 끝에서 외환당국이 움직였습니다.
레이트체크는 시장에서 통상 직접 개입의 직전 단계로 평가받습니다. 당국이 호가를 확인하는 행위 자체가, 실제로 거래에 나설 준비를 하고 있다는 신호로 받아들여지기 때문입니다. 당국이 엔화 매수 개입에 나서면 엔화 수요가 늘어 환율을 끌어내리는 쪽으로 작용합니다. 시장 참가자들은 그 가능성을 미리 가격에 반영합니다. 그래서 개입이 실제로 이뤄지지 않았는데도 환율이 먼저 움직입니다. 19일 새벽 156엔대로의 하락이 그 사례입니다.
시장이 지금 주시하는 것은 일본의 연휴입니다. 23일까지 이어지는 연휴 기간에는 일본 국내 투자자들의 거래가 줄어듭니다. 그러면 외환시장의 유동성이 얇아질 수 있습니다. 사고파는 주문이 적을 때는 같은 규모의 거래로도 가격이 크게 흔들립니다. 이 경우 환율 변동 폭이 커지고 엔화 약세가 더 빠르게 진행될 수 있습니다. 금리 인상이라는 가장 강한 수단을 이미 쓴 뒤에 찾아온 구간이라는 점에서, 시장의 시선은 더 예민해져 있습니다.
시장에서는 외환당국의 추가 개입 여부를 예의주시하고 있습니다. 유동성이 얇아지는 연휴 중에 일본 당국이 엔화 매수 개입을 단행할 수 있다는 경계감도 확산하고 있습니다. 거래가 적은 시간대에는 같은 금액으로도 환율을 움직이는 효과가 크기 때문입니다. 다만 당국이 실제로 개입에 나설지, 언제 나설지는 확인되지 않았습니다. 현재까지 확인된 사실은 19일 0시의 레이트체크와, 그 직후 156엔대로 내려온 환율뿐입니다.
'일본 당국이 레이트체크에 나섰다'는 한 줄이 뉴스에 등장하면, 그것은 단순한 시장 조사 소식이 아닙니다. 시장에서 직접 개입의 직전 단계로 읽히는 조치이며, 실제 거래 없이도 환율이 움직일 수 있는 국면이라는 뜻입니다. 여기에 23일까지의 연휴가 겹쳐 있습니다. 거래가 얇아지는 이 구간에는 환율이 평소보다 크게 흔들릴 수 있습니다. 자정에 걸린 전화 한 통으로 2엔이 움직인 시장입니다. 엔화 관련 거래나 자금 계획이 있다면, 이 기간의 변동 폭을 전제로 두고 보는 편이 안전합니다.
