2B: 7월에 150만 원 잡은 게 벌써 또 올라요? A: 한 달 만에 33% 올려 잡았어요.
3B: 근거가 뭔데요? 주가는 아직 145만 원대인데. A: MLCC 장기공급계약이 현재 납품가보다 좋은 조건에서 체결되고 있대요.
4A: IT 유통채널 쪽은 이미 30% 인상됐고요. B: IT 직거래도 같은 수준을 목표로 협상 중이고요?
어떻게 볼까요?
취향대로 골라보세요 — 같은 기사를 네 가지 방식으로 만나요
삼성전기, MLCC 판가 인상 호재…“목표가 150만→200만” [줍줍리포트]
삼성전기 부품 두 개, 가격이 같이 오르고 있다 전체 매출의 10% 초반을 차지하는 부품 하나의 가격이 약 30% 올랐습니다. 다른 부품도 같은 방향으로 협상이 진행 중입니다. DB증권은 이 흐름이 예외적 반등이 아니라 구조적 공급 제약에서 비롯됐다고 봤습니다.
DB증권은 2025년 8월 1일, 삼성전기 목표주가를 기존 150만 원에서 200만 원으로 상향 조정했습니다. 7월 말에 150만 원을 제시한 지 약 한 달 만에 33.3% 높여 잡은 것입니다. 같은 날 삼성전기 주가는 145만 8000원이었습니다. DB증권이 제시한 목표주가까지의 거리는 37.2%입니다. 투자의견 '매수'는 유지됐습니다. 이번 상향의 근거로 DB증권 조현지 연구원은 "현재 납품가보다 우호적인 수준에서 MLCC 장기공급계약이 체결되고 있다"는 점을 들었습니다.
이번이 처음 오른 게 아닙니다. DB증권의 삼성전기 목표주가는 올해에만 여러 차례 바뀌었습니다. 5월 21일 160만 원이었다가 6월 1일 300만 원으로 크게 높아졌고, 7월 31일에는 150만 원으로 크게 내렸습니다. 그로부터 한 달이 채 안 돼 200만 원으로 다시 올랐습니다. 짧은 기간 동안 수치가 자주 바뀐 배경에는 부품 가격 협상 상황이 빠르게 변하고 있다는 사정이 있습니다.
삼성전기의 주력 제품은 두 가지입니다. 하나는 MLCC, 즉 전자기기에 전류를 안정적으로 공급하는 초소형 세라믹 부품입니다. 다른 하나는 FCBGA, 고성능 반도체 칩과 기판을 연결하는 패키지 기판입니다. MLCC 가격은 세 가지 경로로 나뉩니다. 매출 비중 10% 초반인 IT 유통채널 제품은 이미 약 30% 인상됐습니다. 비중 30%인 IT 직거래 제품은 비슷한 수준의 인상을 목표로 6월부터 개별 협상이 시작됐습니다. 비중 20%인 데이터센터 제품은 약 20% 인상을 놓고 협상이 진행 중입니다. FCBGA는 고부가 서버용 제품 비중이 올해 60%에서 내년 70%에 근접할 것으로 DB증권은 예상했습니다.
가격이 오르면 경쟁자가 늘어나는 게 보통입니다. 그런데 이 시장은 다릅니다. 조현지 연구원은 "MLCC와 FCBGA 모두 생산능력 제약과 높은 기술적 진입장벽으로 공급이 제한적"이라고 설명했습니다. 특히 서버급 제품을 안정적으로 공급할 수 있는 업체는 전 세계에 3곳 이하에 불과하다고 밝혔습니다. 공급자가 3곳뿐인 시장에서는 수요가 늘어도 공급이 빠르게 따라오기 어렵습니다. DB증권은 이 구조가 추가 가격 인상 가능성을 뒷받침한다고 봤습니다.
DB증권은 삼성전기의 올해 3분기 영업이익을 6210억 원으로 예상했습니다. 1년 전 같은 기간보다 138.5% 늘어난 수준이고, 시장 평균 전망치 5960억 원보다 4.1% 높습니다. 다만 이 수치는 DB증권의 추정치입니다. 실제 실적은 삼성전기가 발표할 때 확인됩니다. 또한 목표주가는 증권사 분석의견이며, 실제 주가는 다양한 요인에 따라 달리 움직입니다.
목표주가는 증권사가 자체 분석으로 제시하는 수치입니다. DB증권은 한 달 사이에 150만 원 → 200만 원으로 올렸지만, 같은 증권사가 올해 300만 원을 제시한 뒤 150만 원으로 내린 적도 있습니다. 가격 인상 협상이 아직 진행 중이고 확정된 계약 규모는 원문에 명시되지 않았습니다. 삼성전기 투자 판단이 필요하다면 금융감독원 전자공시시스템(DART, dart.fss.or.kr)에서 삼성전기의 직접 공시를 함께 확인하는 것이 좋습니다. 이번 보고서의 출발점은 부품 가격이 이미 오르고 있다는 사실 하나였습니다.
다 읽었어요
약 3분 분량의 오늘 레터
끝까지 읽어주셔서 고마워요.
AI LENS 편집팀
친구에게 공유하기
웹툰 대사 전문
2025년 9월 1일. DB증권이 삼성전기 목표주가를 한 달 만에 다시 올렸다.
B: 7월에 150만 원 잡은 게 벌써 또 올라요? A: 한 달 만에 33% 올려 잡았어요.
B: 근거가 뭔데요? 주가는 아직 145만 원대인데. A: MLCC 장기공급계약이 현재 납품가보다 좋은 조건에서 체결되고 있대요.
A: IT 유통채널 쪽은 이미 30% 인상됐고요. B: IT 직거래도 같은 수준을 목표로 협상 중이고요?
A: 데이터센터향은 약 20% 인상 협상이 진행 중이에요. B: 아직 확정은 아닌 거죠.
A: 서버급 제품 안정 공급 업체가 전 세계 3곳 이하예요. B: 그러면 가격을 더 올릴 수 있는 거네.
A: FCBGA도 내년에 서버용 비중이 70%에 근접해요. 실적 기여가 더 가팔라지는 거예요. B: 공급은 묶여 있고 수요는 늘어나니까 목표주가를 올린 거군요.
DB증권은 삼성전기의 3분기 영업이익을 6210억 원으로 예상했다. 전년 동기 대비 138.5% 증가, 시장 전망치를 4.1% 웃도는 수준이다.
납품 계약서에 숫자를 쓰는 자리가 있습니다. 거래처와 오랫동안 합의해온 가격. 그런데 그 숫자가 바뀌기 시작했습니다. 작은 부품 하나의 값이, 조용히.
MLCC라는 부품이 있습니다. 적층세라믹콘덴서, 풀어 쓰면 이렇게 되는데요. 스마트폰 하나에 수백 개, 서버 한 대에는 수천 개씩 들어가는 부품입니다. 눈에 잘 보이지도 않을 만큼 작지만, 없으면 전자기기가 작동하지 않아요. 삼성전기가 이 부품을 만드는 대표 회사 중 하나입니다.
이 부품의 납품 가격이 올라가고 있습니다. 유통 채널 쪽은 이미 평균 삼십 퍼센트 정도 올랐고, 데이터센터에 들어가는 제품도 이십 퍼센트 안팎의 인상을 놓고 지금 개별 협상이 진행 중이라고 합니다. DB증권이 오늘 낸 보고서에 나오는 내용입니다.
가격이 오르는 이유는 두 가지입니다. 공급이 막혀 있고, 수요는 늘고 있어요. MLCC와 함께 삼성전기의 또 다른 주력 제품인 반도체 패키지 기판, 에프씨비지에이도 마찬가지 상황입니다. 서버급 제품을 안정적으로 만들 수 있는 회사가 전 세계에 세 곳도 안 된다고 DB증권은 분석했습니다. 만들 수 있는 곳이 적다는 건, 가격 협상에서 만드는 쪽이 유리하다는 뜻이기도 합니다.
여기서 한 가지 흥미로운 지점이 있어요.
DB증권은 불과 한 달 전인 지난 칠월 말에 삼성전기 목표주가를 크게 내렸습니다. 삼백만 원까지 올렸다가 백오십만 원으로 절반을 깎았거든요. 그런데 오늘 다시 이백만 원으로 올렸습니다. 한 달 사이에 목표주가가 삼십 퍼센트 넘게 올라간 겁니다. 같은 회사, 같은 연구원, 같은 부품. 바뀐 건 납품 계약 협상의 흐름이었습니다.
저는 이 대목이 좀 걸렸어요.
목표주가가 이렇게 짧은 기간에 크게 오르내린다는 건, 그만큼 이 시장이 불확실하다는 뜻이기도 합니다. MLCC 가격 협상은 아직 진행 중입니다. 장기공급계약이 체결되고 있다고는 하지만, 모든 거래처가 같은 조건을 받아들인 건 아닙니다. 데이터센터향 제품은 여전히 협상 중이에요. 그리고 부품 가격이 오르면, 그걸 쓰는 쪽은 원가 부담이 커집니다. 그 비용이 어디로 흘러가는지는 또 다른 이야기가 됩니다.
공급이 적고 수요가 많으면 가격이 오른다 — 이건 맞습니다. 그런데 그 가격 인상이 언제까지 이어질 수 있는지, 수요가 식으면 어떻게 되는지, 지금 협상 중인 계약들이 어떤 조건으로 마무리될지. 보고서 한 장이 그걸 다 담기는 어렵습니다.
오늘 기억할 것 하나입니다. 목표주가는 전망이지 약속이 아닙니다. 한 달 만에 삼십 퍼센트 오른 숫자는, 그만큼 상황이 빠르게 바뀌고 있다는 신호이기도 합니다.
같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.
0:00
영상은 아직 준비 중이에요. 아래는 영상에 들어갈 대본이에요.
삼성전기, MLCC 판가 인상 호재…“목표가 150만→200만” [줍줍리포트]
네 형식 모두 같은 기사를 바탕으로 만들었어요. 위에서 형식을 바꿔도 다루는 사실은 같습니다.
이 콘텐츠는 서울경제신문 원문 기사를 AI가 레터·웹툰·팟캐스트·영상 형식으로 재구성해 만들었습니다.
AI 생성 과정에서 표현이나 세부 내용이 원문과 다를 수 있어요. 투자 등 중요한 판단 전에는 원문을 확인해 주세요.
![삼성전기, MLCC 판가 인상 호재…“목표가 150만→200만” [줍줍리포트]](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fwimg.sedaily.com%2Fnews%2Fcms%2F2026%2F09%2F01%2Fnews-p.v1.20260901.6e9d6e2bc1d841b9b33e3864646956f0_P1.png&w=1600&q=75)
