美 정부, 웨스팅하우스 IPO시 ‘황금주’ 확보…韓 경영참여에 걸림돌[Pick코노미]

지분을 충분히 사들였는데, 경영에는 참여할 수 없다면. 그걸 투자라고 부를 수 있을까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 10월 8일, 산업통상부가 국회에 제출한 답변서 한 장에서 시작된 이야기입니다.

한 번 상상해보시겠어요. 회사 주식을 열심히 모았습니다. 지분율도 꽤 올라갔습니다. 그런데 중요한 결정을 하려고 할 때마다, 주식 한 주만 들고 있는 누군가가 손을 들고 "안 됩니다" 하면 그대로 멈춥니다.

그게 황금주입니다.

단 한 주. 그 한 주로 경영의 중요한 사항에 거부권을 행사할 수 있는 특수한 주식이죠. 산업통상부 답변서에 따르면, 미국 정부가 웨스팅하우스 기업공개 과정에서 이 황금주를 확보할 예정입니다.

미국 정부가 왜 이걸 가져가게 됐는지 보면, 나름의 사정이 있습니다.

미국 정부는 지난해 웨스팅하우스와 협정을 맺었습니다. 기업공개를 할 때 지분을 사들일 권리를 얻었고, 대신 의무도 졌습니다. 2029년 1월까지 최소 팔백억 달러 규모의 대형 원전 계약이 성사되도록 자금 조달과 인허가를 돕는 일입니다.

원전은 정부 정책과 인허가에 크게 좌우되는 산업이거든요. 웨스팅하우스로서도 미국 정부와 손을 잡는 편이 나았을 겁니다.

그리고 미국 정부는 약속을 지키고 있습니다. 장주기 기자재 선발주를 위한 조건부 저금리 대출을 발표했고, 2030년까지 원전 열 기 착공을 목표로 연방정부 부지를 모집했습니다. 한국과도 원전 여덟 기 건설 계획을 추진하기로 했죠.

여기까지는 서로 이득이 맞는 거래처럼 보입니다.

다만 다른 측면도 있습니다.

업계 관계자는 황금주의 배경을 이렇게 분석합니다. 웨스팅하우스의 두 대주주, 브룩필드와 카메코는 모두 캐나다계 기업입니다. 원전은 안보와 직결되는 전략 산업인데, 최근 미국과 캐나다 관계가 순탄치 않았죠. 미국으로서는 통제권이 필요했을 거라는 설명입니다.

비슷한 선례도 있습니다. 미국 정부는 일본제철이 유에스스틸을 인수할 때도 황금주를 발급받았습니다. 국가 기간 산업이 해외 기업에 넘어가자 안전장치를 걸어둔 겁니다.

그러니까 지금의 황금주는 캐나다를 겨냥한 장치입니다.

문제는 그 장치가 누구에게나 똑같이 작동한다는 점입니다.

한국 정부는 지금 미국과 협상 중입니다. 웨스팅하우스가 상장할 때 한국 기업들이 지분 5에서 10퍼센트를 공모가보다 10퍼센트 할인된 가격에 살 수 있도록 하는 내용입니다. 그 뒤에 시장에서 지분을 더 모으면 경영에 참여할 길이 열린다는 계산이 깔려 있었습니다.

업계 관계자는 이렇게 지적합니다. 한국 측이 충분한 지분을 확보해도, 미국 정부가 경영 참여를 막을 수단이 생긴 셈이라고요.

웨스팅하우스는 10월 상장 절차 개시를 목표로 미국 증권거래위원회에 예비 서류를 제출했습니다. 시간표는 이미 움직이고 있습니다.

남는 질문은 이겁니다. 지분과 경영권이 분리된 거래에서, 한국은 무엇을 사는 걸까요. 기술 접근권인지, 사업 참여 기회인지, 아니면 그 이상인지. 협상 테이블에서 어디까지 조율될 수 있는지도 아직 열려 있는 문제입니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 지분율과 의사결정권은 같은 말이 아니라는 것. 황금주 한 주가 그 둘 사이를 갈라놓습니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.