2A: 2대 주주가 됐는데, 이게 끝일까요? B: 공정위는 '지배력 확보 수준이 아니다'라고 선을 그었어요.
3A: 그럼 지분 더 사면요? B: 그때는 기업결합 심사를 처음부터 다시 받아야 해요.
4B: 한화는 엔진·유도무기·레이더·위성을 갖고 있어요. A: KAI가 전투기·헬기·무인기 체계를 맡고 있으니까 퍼즐이 맞네요.
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한화, KAI 주식 취득 승인…‘한국판 스페이스X’ 구상 탄력 [biz-플러스]
한화가 KAI 2대 주주가 됐습니다 — 다음 수순은 민영화 공정거래위원회가 31일 한화의 KAI 지분 취득을 승인했습니다. 한화에어로스페이스, 한화시스템, 한화에어로스페이스USA 세 곳을 합쳐 총 15.89%입니다. 최대주주 한국수출입은행(26.41%)에 이어 2대 주주 자리입니다. 공정위는 이번 결합이 시장 내 경쟁을 제한하지 않는다고 판단했습니다. 이번 승인은 끝이 아니라 다음 단계의 시작점입니다.
한화에어로스페이스가 9.90%로 가장 많습니다. 한화시스템이 4.98%, 미국 법인 한화에어로스페이스USA가 1.01%를 각각 보유합니다. 세 법인이 나눠 가진 구조입니다. 2대 주주지만 1위 수출입은행(26.41%)과의 격차는 10.52%포인트입니다. 국민연금공단은 8.75%로 3위입니다.
공정위는 이번 결합을 "지배력 확보 수준이 아니다"라고 판단했습니다. 지분이 15.89%에 그쳐 경영권 행사 요건에 해당하지 않는다는 뜻입니다. 이 판단 덕분에 정식 심사 절차 없이 간이심사 성격으로 승인이 났습니다. 다만 조건이 붙습니다. 추후 지분을 추가 매입해 최다 출자자가 될 경우 별도 기업결합 심사를 다시 받아야 합니다.
한화는 항공엔진, 유도무기, 레이더, 위성 등 지상·해양 방산 분야의 핵심 기술과 제조 역량을 갖췄습니다. KAI는 전투기·헬기·무인기 등 항공기 체계종합 역량을 보유합니다. 두 회사의 역할이 겹치지 않고 위아래로 연결되는 구조입니다. 한화는 2대 주주로서 주요 의사결정 과정에 참여하고 글로벌 수출 확대를 지원하는 방안을 검토 중이라고 밝혔습니다.
일각에서는 정부 주도의 KAI 민영화가 본격화할 경우 한화가 인수·합병에 나설 가능성을 점치고 있습니다. KAI 최대주주가 국가 기관인 수출입은행이라는 점에서 민영화 여부는 정부 결정에 달려 있습니다. 현재 민영화 일정이나 방침은 원문에 공개된 내용이 없습니다. 한화가 최다 출자자가 되려면 추가 심사라는 절차를 한 번 더 거쳐야 합니다.
김동관 한화그룹 수석부회장은 최근 2040년까지 55조 원을 투입하는 중장기 전략을 발표하며 이렇게 밝혔습니다. "대한민국은 이제 우주와 항공을 각각의 산업으로 바라봐서는 안 된다.""우주와 항공, AI와 국방이 하나로 연결될 때 진정한 AI 우주강국으로 도약할 수 있다." 한화는 글로벌 경쟁에 맞서려면 산업 생태계와 기업 규모의 대형화·통합화가 필요하다는 입장을 지속적으로 밝혀왔습니다. 55조 원은 한화 자체 발표 수치입니다.
이번 공정위 승인은 한화의 KAI 지분 보유를 공식화한 것입니다. 그러나 경영권은 여전히 수출입은행에 있습니다. 한화가 의결권을 실질적으로 행사하려면 지분을 더 늘려야 하고, 그 시점에 기업결합 심사가 다시 열립니다. KAI 관련 기업결합·민영화 동향은 공정거래위원회 공시(ftc.go.kr)에서 확인할 수 있습니다. 공정위 승인 하나가 난 것이지, 한화의 KAI 지배는 아직 시작되지 않았습니다.
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AI LENS 편집팀
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웹툰 대사 전문
2025년 1월 31일, 공정거래위원회가 한화의 KAI 주식 취득을 승인했다.
A: 2대 주주가 됐는데, 이게 끝일까요? B: 공정위는 '지배력 확보 수준이 아니다'라고 선을 그었어요.
A: 그럼 지분 더 사면요? B: 그때는 기업결합 심사를 처음부터 다시 받아야 해요.
B: 한화는 엔진·유도무기·레이더·위성을 갖고 있어요. A: KAI가 전투기·헬기·무인기 체계를 맡고 있으니까 퍼즐이 맞네요.
B: 우주·항공·AI·국방을 하나로 묶겠다는 게 그룹의 공식 선언이에요. A: 55조를 쏟겠다는데, 한국판 스페이스X라는 말이 허풍은 아니겠네요.
A: 민영화되면 한화가 KAI를 통째로 가져가는 거 아닌가요? B: 가능성은 있어요. 아직 정부가 민영화를 공식화한 건 아니고요.
A: 결국 이번 지분 취득, 인수의 첫 수 아닌가요?! B: 2대 주주 자리가 협력이냐 인수냐 — 그건 다음 수를 봐야 알죠.
전투기를 만드는 회사가 있어요. 엔진을 만드는 회사가 있고요. 둘은 각자 잘 해왔는데, 한 회사가 다른 회사의 주주가 됐습니다. 경쟁 당국이 그걸 막지 않기로 했고요.
한화그룹 이야기입니다.
한화는 지금 한국항공우주산업, KAI 지분을 약 열여섯 퍼센트 가까이 들고 있어요. 한화에어로스페이스, 한화시스템, 그리고 미국 법인까지 세 군데가 나눠서 쥔 겁니다. 최대 주주는 한국수출입은행이고, 한화는 그다음 자리에 있어요. 공정거래위원회가 이번에 이 주식 취득을 정식으로 승인했습니다.
한번 생각해 보시겠어요 — 항공기를 만들 때 뭐가 필요할까요. 동체를 짜는 기술, 엔진, 유도무기, 레이더, 위성 연결까지. KAI는 전투기와 헬기, 무인기 같은 항공기 체계를 통합하는 쪽이고, 한화는 엔진이나 유도무기, 레이더, 위성 쪽을 갖고 있어요. 따로따로 잘하던 두 회사가 같은 방향을 바라보게 된 셈이죠.
한화가 이걸 '한국판 스페이스X' 구상이라고 부릅니다. 우주, 항공, 방산을 따로따로 보지 말고 하나로 묶겠다는 거예요. 김동관 수석부회장이 직접 "우주와 항공, AI와 국방이 하나로 연결돼야 진정한 AI 우주강국이 된다"고 말하기도 했고요. 이십사십 년까지 오십오 조 원을 투입하는 중장기 전략도 같이 발표됐습니다.
그런데 저는 이 대목이 좀 걸렸어요.
공정위가 이번 결합을 '지배력 확보 수준이 아니다'라고 보고 간이심사 성격으로 승인한 거거든요. 다시 말하면, 지금은 괜찮다는 거지 언제까지나 괜찮다는 게 아니에요. 한화가 나중에 지분을 더 사서 최다 출자자가 되면 별도의 기업결합 심사를 다시 받아야 합니다.
일각에서는 정부가 KAI 민영화를 본격화할 경우 한화가 인수·합병에 나설 수 있다고 보고 있어요. 지금 이 주주 자리가 그 준비일 수도 있다는 거죠.
그렇다면 질문은 이쪽으로 옮겨가요. 한화 입장에서 이건 협력인가, 포석인가. 아니면 둘 다인가.
뭐가 정답인진 모르겠어요. 다만 이건 분명합니다. 항공과 우주와 방산이 하나로 묶이는 그림이 지금 조용히 그려지고 있다는 것. 그 그림 안에 민간 기업이 핵심 자리를 차지하려 하고 있다는 것.
국가 기간산업을 민간이 어디까지 쥐는 게 맞는지 — 이 질문은 아직 끝나지 않았습니다.
기억할 게 하나 있다면 이거예요. 지금의 주주 자리가 끝이 아닐 수 있다는 것. 그 다음 심사가 언제 열릴지는 아직 아무도 모릅니다.
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