조선·전력기기가 끌고 석유화학이 발목 잡는 HD현대 13조 돌파 정조준 🔋

배를 한 척 수주하면, 그 매출은 바로 잡히지 않습니다. 몇 년 뒤, 그 배가 다 지어져서 인도될 때 매출로 찍힙니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 2026년 10월 28일, HD현대가 3분기 실적을 발표한 날 기준으로 이야기 시작하겠습니다.

몇 년 전 조선업이 바닥을 치던 시절, 배를 수주해도 가격을 제대로 받지 못하던 때가 있었습니다. 그때 낮은 가격에 계약한 배들이 하나둘 다 지어져서 바다로 나가고 있었죠.

그런데 이번 분기는 다릅니다. 지금 매출로 찍히는 배들은, 조선업이 살아나면서 높은 가격에 수주했던 배들입니다. 몇 년 전 영업팀이 협상 테이블에서 받아낸 가격이, 이제 와서 숫자로 돌아오고 있는 겁니다.

HD현대 조선 부문, 그러니까 HD한국조선해양의 영업이익이 1년 전보다 37% 넘게 늘었습니다. 핵심 계열사인 HD현대중공업은 영업이익이 60% 넘게 뛰었습니다. 고선가 선박의 매출 반영과 생산성 향상이 맞물린 결과라고 회사는 설명합니다.

그 결과 HD현대 전체 3분기 영업이익은 2조 9197억 원. 1년 전보다 70% 이상 늘었습니다. 매출도 22조 원을 넘겼는데, 시장이 예상했던 것보다도 더 높았습니다.

이게 조선 한 부문만의 이야기는 아닙니다. 건설기계 쪽도 수요가 회복되면서 영업이익이 40% 가까이 늘었고, 전력기기를 만드는 HD현대일렉트릭은 분기 매출이 역대 최대치를 찍었습니다. 데이터센터가 늘면서 전력기기 수요가 같이 늘어난 영향이라고 합니다. 선박 유지·보수 사업을 하는 HD현대마린솔루션도 애프터마켓, 그러니까 배를 다 넘긴 뒤 수리하고 부품 대주는 사업이 잘되면서 매출이 늘었습니다.

조선, 건설기계, 전력기기, 애프터마켓까지. 사업 부문 네다섯 곳이 동시에 좋았다는 얘기입니다. 한 사업이 반짝한 게 아니라, 여러 바퀴가 같이 돌아간 셈이죠.

다만 모든 부문이 다 좋았던 건 아닙니다. 에너지 쪽 HD현대오일뱅크는 영업이익이 1년 전보다 크게 늘긴 했지만, 직전 분기보다는 절반 가까이 줄었습니다. 국제유가가 떨어지고 정제마진, 그러니까 기름을 가공해서 남기는 수익이 줄어든 영향입니다. 석유화학 부문은 아예 적자로 돌아섰습니다. 전 세계적으로 공급이 넘쳐나는 상황이라, 회사도 업황이 언제 반등할지는 예측하기 어렵다고 콘퍼런스콜에서 밝혔습니다.

그러니까 한쪽에서는 조선이 잘나가고, 다른 쪽에서는 석유화학이 적자를 내는, 같은 회사 안에서도 온도 차가 큰 분기였던 겁니다.

올해 3분기까지 누적 영업이익은 이미 9조 8791억 원. 작년 한 해 전체 영업이익의 1.6배에 달합니다. 4분기까지 더하면 올해 처음으로 연간 영업이익 13조 원을 넘길 거라는 전망이 나옵니다. 키움증권이 내놓은 4분기 전망치가 맞아떨어진다면 그렇다는 얘기입니다.

여기서 남는 질문이 있습니다. 조선 부문의 호실적은 몇 년 전 고가로 수주한 배들이 지금 매출로 들어오는 효과입니다. 그 효과가 언제까지 이어질지, 그리고 그 뒤를 받칠 새로운 수주가 계속 들어올지는 아직 지켜봐야 하는 부분입니다. 회사 쪽은 고부가가치 선박과 전력기기 수요가 내년에도 성장세를 이어갈 거라고 보고 있지만, 석유화학처럼 업황이 꺾인 부문도 같은 회사 안에 있다는 걸 함께 봐야 할 것 같습니다.

한 가지 더 눈에 띄는 대목은, HD현대가 미국 해군과 군수지원함 수주를 논의하고 있고, 핵추진잠수함 사업 참여도 준비하고 있다는 점입니다. 회사 관계자는 국회에 관련 법안이 제출된 상태고, 내년부터 초기 사업이 시작될 걸로 보고 있다고 설명했습니다. 이 부분이 실적에 어떻게 반영될지는 아직 더 지켜봐야 할 이야기입니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 지금 좋은 실적은 과거에 잘 받아둔 가격이 지금 돌아온 결과이고, 그 흐름이 앞으로도 이어질지는 아직 열려 있는 질문이라는 겁니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.