반대매매 893억 터진 날, 당국 회의는 그날 저녁이었거든요

빚을 내서 산 주식인데, 왜 떨어질 때까지 아무도 말리지 않았을까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 2026년 10월 15일, 코스피가 무너지고 금융당국이 긴급회의를 연 그날 기준으로 오늘 이야기를 시작합니다.

생방송 도중이었습니다. CNBC 인터내셔널 앵커 스티브 세지윅이 글로벌 AI 관련주 매도세를 다루고 있었는데, 한국 금융위원회의 긴급회의 소식이 속보로 들어왔습니다. 그 순간 세지윅의 표정이 바뀌었습니다.

"이건 소 잃고 외양간 고치는 격 아닌가." 그가 던진 첫마디였습니다.

세지윅은 금융시장에서 십일 년 가까이 트레이더로 일했던 사람입니다. 숫자를 보는 눈이 있는 사람이라는 뜻이죠. 그런 그가 생방송에서 한국 금융당국을 향해 "한국 투자자들이 전례 없는 수준으로 빚을 내 투자할 때는 어디에 있었느냐"고 물었습니다. 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목에 투자가 몰릴 때, 두 기업이 코스피에서 차지하는 비중이 절반 가까이 될 때, 그때는 왜 아무 조치가 없었느냐는 겁니다. 몇 달 전에 손을 썼어야 한다는 게 그의 지적이었습니다.

빚을 내서 특정 종목에 몰리는 투자, 이게 한국만의 일은 아닙니다. 다만 이번엔 그 쏠림의 크기가 유독 눈에 띄었습니다. 코스피 시가총액의 절반을 두 종목이 차지한다는 건, 그 두 종목이 흔들리면 지수 전체가 같이 흔들린다는 뜻이거든요. 그리고 실제로 그런 일이 벌어졌습니다. 10월 6일 이후 15일까지 코스피는 21% 떨어졌고, 삼성전자는 24%, SK하이닉스는 31% 빠졌습니다. 지수 하락을 두 종목이 끌고 간 셈입니다.

빚을 내 투자한 사람들에게는 더 급박한 문제가 생겼습니다. 담보로 잡힌 주식 가치가 일정 수준 아래로 떨어지면 증권사가 강제로 그 주식을 팔아버리는, 반대매매라는 게 있습니다. 14일 하루 반대매매 규모가 893억 원을 넘었습니다. 두 달 만에 가장 큰 규모였습니다. 온라인 커뮤니티에서는 손절 시점을 놓쳤다는 글들이 이어졌습니다.

다만 세지윅이 모든 걸 부정적으로만 본 건 아니었습니다. 그는 삼성전자와 SK하이닉스의 기업가치 자체는 과도하게 높은 게 아니라고 짚었습니다. 미국의 비슷한 기업들과 비교하면 오히려 낮은 편이라는 겁니다. 그러니까 그의 비판은 "이 회사들이 거품이다"가 아니라, "거품이 아닌 주식을 빚내서 몰려 산 사람들을 왜 아무도 말리지 않았느냐"는 쪽에 가까웠습니다.

금융위원회는 15일, 이억원 위원장 주재로 긴급회의를 열었습니다. 참석자들은 글로벌 금리 상승 전망이나 반도체 산업의 불확실성, 국제유가 상승 같은 외부 요인이 변동성을 키웠다고 봤습니다. 동시에 시장이 과도하게 반응한 측면도 있다고 평가했습니다. 반도체, 방산, 조선 같은 주요 산업 실적이 양호하고, 외환보유액이나 경상수지 같은 기초체력도 괜찮다는 이유였습니다. 이 위원장은 "과도한 부채와 신용에 의존한 투자는 위험하다"며 금융회사들에 무분별한 신용공여를 자제해달라고 했습니다.

그런데 바로 이 지점이 세지윅이 짚은 질문과 맞닿습니다. "신용공여를 자제하라"는 말, 왜 쏠림이 심해지던 그 몇 달 동안은 나오지 않았을까요. 시장이 과열될 때 조치가 없었다가, 시장이 무너진 뒤에 투자자 보호를 말하는 순서. 이 순서가 뒤바뀌어야 하는 건 아닌지, 그 질문에는 아직 답이 없습니다.

금융당국은 앞으로 허위 풍문이나 시세조종, 불법 공매도 같은 시장교란 행위에는 무관용으로 대응하겠다고 밝혔습니다. 필요하면 비상계획도 가동하겠다고 했습니다. 다만 이게 재발을 막을 근본적인 조치인지, 아니면 또 다른 사후 대응인지는 지금으로선 지켜볼 수밖에 없습니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 문제는 두 종목이 비싼가가 아니라, 쏠림이 커질 때 아무도 신호를 보내지 않았다는 점입니다. 시장이 무너진 뒤에 나온 대책이 다음 쏠림을 막을 수 있을지, 그게 아직 남은 질문입니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.