코스피 3.59% 흔들렸지만 2018년 재현 가능성은 막다 🗳️

미국 선거 결과 하나에, 왜 한국 주식시장이 이렇게 흔들렸을까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 2026년 11월 4일 기준으로, 전날 하루 사이에 벌어진 일을 짚어보겠습니다.

어제 아침, 코스피 창을 열어본 투자자들은 숫자를 다시 확인했을 겁니다. 하루 만에 3.59퍼센트가 빠졌거든요. 코스닥은 더 심했습니다. 4.08퍼센트 하락. 삼성전자도, SK하이닉스도 나란히 4퍼센트, 5퍼센트대로 떨어졌습니다.

이 급락의 출발점은 한국이 아니었습니다. 미국입니다. 미국 중간선거를 앞두고, AI 기업들의 자금조달 부담에 대한 불안이 먼저 커졌습니다. 빅테크들이 잇따라 대규모 자금을 끌어모으고 있는데, 그만큼 돈을 벌어들일 수 있을지에 대한 의구심이 다시 고개를 든 겁니다. 그 불안이 국내 반도체주로 그대로 옮겨왔고, 외국인은 하루 만에 유가증권시장에서 1조 5154억 원을 순매도했습니다.

여기서 중요한 건, 이게 한국 시장만의 사정이 아니라는 점입니다. AI 투자에 대한 의구심은 미국 증시에서 먼저 번진 불안이고, 한국은 그 여파를 그대로 받아낸 쪽입니다. 반도체 수출 비중이 큰 나라의 증시가 미국 빅테크의 자금조달 소식 하나에 민감하게 반응하는 구조, 이번에도 그 구조가 그대로 작동한 셈입니다.

시장이 지금 가장 경계하는 건 2018년의 기억입니다. 그해도 트럼프 1기 중간선거가 있었고, 공화당은 상원을 지켰지만 하원을 민주당에 내줬습니다. 그런데 진짜 충격은 선거 결과가 아니라 그 이후에 왔습니다. 10월부터 흔들리던 나스닥이 선거 뒤에도 계속 밀려서, 그해 12월 24일에는 고점 대비 23퍼센트까지 빠졌거든요.

KB증권은 이 급락의 핵심 원인을 선거 결과가 아니라 통화정책에서 찾았습니다. 당시 연준이 경기 둔화 신호를 인정하면서도 12월에 금리를 올렸고, 추가 인상 가능성까지 열어뒀습니다. 물가가 목표에 가까워지면서 시장은 금리 인상이 끝나길 바랐는데, 연준의 태도가 그 기대를 따라가지 못한 겁니다. 기대와 현실의 간극, 그게 급락의 진짜 연료였다는 설명입니다.

다만 이번에는 다른 측면도 있습니다. KB증권은 12월 금리 인상 가능성을 높게 보면서도, 내년 초까지 물가가 높은 수준을 유지할 거라는 전망이 이미 시장에 형성돼 있다고 분석했습니다. 그러니까 지금 시장은 연준이 갑자기 태도를 바꿔줄 거라는 기대 자체를 애초에 크게 품고 있지 않다는 겁니다. 기대할 게 적었으니, 실망할 것도 적을 수 있다는 논리입니다.

AI 규제 문제도 비슷한 결로 짚어볼 수 있습니다. 민주당이 의회 우위를 가져가더라도, 그게 곧바로 AI 투자 축소로 이어질지는 또 다른 문제입니다. 데이터센터의 전력 소비와 전기요금 부담을 둘러싼 논의는, 투자를 막는 방향이 아니라 비용을 누가 어떻게 나눠 부담하느냐는 방향으로 구체화할 가능성이 있다는 분석이 나옵니다. 투자 속도가 조금 늦춰질 수는 있어도, AI 산업의 성장 전망 자체를 흔들 정도는 아니라는 평가입니다.

그렇다고 모든 불안이 해소된 건 아닙니다. 선거 직후 단기적인 잡음은 피하기 어려울 거라는 전망이 많습니다. 그 잡음이 2018년처럼 급락으로 번질지, 아니면 찻잔 속 태풍으로 끝날지는 결국 연준의 입과 다음 지표에 달려 있습니다. 통화정책이 시장의 기대를 또 한 번 벗어난다면, 지금의 낙관도 다시 흔들릴 수 있는 여지는 남아 있습니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이렁니다. 미국 중간선거 자체보다, 그 이후 연준이 어떤 신호를 내느냐가 더 중요한 변수라는 겁니다. 2018년과 다른 점은 지금 시장이 연준에 대한 기대를 이미 낮춰놓고 있다는 것, 그래서 KB증권 연구원은 그때보다는 덜 흔들리는 연말이 될 거라고 내다봤습니다. 다만 이건 전망이고, 선거 이후 며칠간의 지표와 연준의 발언이 그 전망을 뒷받침할지는 아직 지켜봐야 할 대목입니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.