미국, 펀드 13건 재편해 보수 낮추는 사이 한국 상장클래스 2개 1년째 제자리 맴돌다 🐌

같은 펀드인데, 하나는 거래소에서 수시로 사고팔 수 있고, 하나는 하루에 딱 한 번만 가격이 매겨진다면. 둘 중 뭘 고르시겠어요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 2026년 11월 5일 기준으로, 미국과 한국의 펀드 시장에서 벌어지고 있는 조용한 변화를 들여다봅니다.

지난달, 미국에서 뮤추얼펀드 다섯 개가 ETF로 옷을 갈아입었습니다. 또 다른 펀드 다섯 개는 ETF로도 거래할 수 있는 길을 새로 열었고요. 기존 ETF 세 개는 뮤추얼펀드와 살림을 합쳤습니다. 한 달 사이에 벌어진 일입니다.

왜 이런 일이 벌어지고 있을까요. 뮤추얼펀드는 하루에 한 번, 장이 끝난 뒤 정해지는 가격으로만 거래됩니다. 아침에 사겠다고 마음먹어도 그날 저녁 가격으로 체결되는 구조죠. 반면 ETF는 주식처럼 장중에 실시간으로 사고팔 수 있습니다.

운용사 입장에서 보면, 같은 자산을 운용하면서 두 가지 거래 방식을 다 제공할 수 있다면 굳이 하나만 고집할 이유가 없습니다. 투자자 선택권은 넓어지고, 운용은 한곳으로 모이니 비용은 줄어듭니다. 디멘셔널펀드어드바이저스는 올해 가을 ETF 여덟 개를 뮤추얼펀드와 통합했고, 이번 달 1일부터 관련 펀드 비용을 평균적으로 낮췄습니다. 10퍼센트 가까이 내려간 겁니다.

이게 한 운용사만의 움직임은 아닙니다. 1970년에 출범해서 반세기 넘게 이어온 세쿼이아펀드도 지난달 기존 펀드와 일임계좌 자산을 합쳐 ETF로 전환했습니다. 66억 달러 규모입니다. 오래된 펀드일수록 몸집이 큰데, 그런 펀드조차 구조를 바꾸고 있다는 뜻입니다.

이런 흐름이 갑자기 생긴 건 아닙니다. 자본시장연구원 심수연 연구원에 따르면, 뱅가드가 갖고 있던 펀드 결합 특허가 2023년에 끝났고, 미국 증권거래위원회가 지난해 이런 멀티클래스 운용을 허용하면서 운용사들이 움직일 틈이 생겼다는 겁니다. 뮤추얼펀드의 오래된 고객층과 ETF의 성장세, 이 둘을 하나의 그릇에 담으려는 유인이 커졌다는 분석입니다.

그런데 국내로 눈을 돌리면 결이 다릅니다. 한국에도 비슷한 취지의 상품이 있습니다. 상장클래스라고 부르는데, 기존 공모펀드에 거래소 매매 기능을 더한 상품입니다. 다만 정식 ETF는 아니고 '상장형 수익증권'이라는 이름을 달고 있습니다.

지난해 10월 대신자산운용과 유진자산운용이 각각 하나씩, 총 두 개를 내놨습니다. 그리고 1년이 지난 지금도 딱 그 두 개입니다. 미국에서 한 달 사이 열세 건의 전환과 신설이 이뤄진 것과 비교하면, 속도 차이가 꽤 큽니다.

다만 더 눈에 걸리는 건 숫자의 많고 적음보다 거래 자체입니다. 한국거래소에 따르면 지난달 두 상품의 하루 평균 거래대금은 580만 원이었습니다. 유진운용 상품은 한 달 스무 거래일 가운데 열다섯 날은 거래가 아예 없었습니다. 상품은 만들어졌는데, 사고파는 사람이 거의 없다는 얘기입니다.

왜 이런 차이가 날까요. 기사는 거기까지는 설명하지 않습니다. 미국은 특허가 풀리고 규제가 열리면서 운용사들이 발 빠르게 움직였다는 배경이 있지만, 국내에서 거래가 이렇게 뜸한 이유, 투자자들이 이 상품을 왜 선택하지 않는지는 아직 뚜렷하게 밝혀진 게 없습니다. 상품 구조의 문제인지, 알려지지 않아서인지, 아니면 다른 이유가 있는지는 더 지켜봐야 할 부분입니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 미국은 펀드를 합치고 바꿔서 비용을 낮추는 단계로 넘어갔지만, 한국은 아직 그 상품을 사고파는 사람 자체가 없다는 겁니다. 같은 아이디어로 시작했는데, 지금 서 있는 위치는 전혀 다릅니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.