삼성전자 107조 실적에도 주가 급락, DS 부문 기대치가 변수 🧩

사상 최대 실적을 냈는데, 왜 주가는 급락했을까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다.

오늘 이야기는 올해 10월 29일, 삼성전자의 3분기 실적 발표를 기준으로 전해드립니다.

오전 장이 시작할 땐 삼성전자 주가가 올랐습니다. 2.89퍼센트, 꽤 괜찮은 출발이었죠. 그런데 실적 발표가 나온 순간, 그래프가 방향을 바꿨습니다. 오전 10시 56분 현재 전 거래일보다 4.75퍼센트 떨어진 상태입니다.

숫자만 보면 이해가 안 되는 일입니다. 삼성전자는 이날 분기 매출 195조 원, 영업이익 107조 원을 발표했습니다. 두 지표 모두 4개 분기 연속 사상 최대치입니다. 영업이익은 시장이 예상했던 수준보다도 높았습니다. 거기에 30조 원 규모의 현금배당 계획까지 함께 내놨습니다. 그런데 시장은 이 소식에 팔자는 쪽으로 움직였습니다.

열쇠는 전체 숫자가 아니라, 그 안의 한 부분에 있었습니다. 반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션, DS 부문의 영업이익이 106조 5000억 원으로 나왔는데요. 실적 발표 전 시장 일각에서는 이 부문이 110조 원 가까이 나올 거라 보고 있었습니다. 전체로 보면 기록적인 실적이지만, 미리 그려놓은 기대선에는 못 미친 겁니다.

증권업계 한 관계자는 이렇게 설명했습니다. 반도체 실적에 대한 기대치가 워낙 높아져 있던 상황이었고, 그 기대를 밑돌면서 투자 심리가 악화한 것으로 보인다고 말했습니다. 실적이 나빠서가 아니라, 기대가 너무 높았던 게 문제였다는 분석입니다.

이 사안을 한 기업의 일로만 보기는 어렵습니다. 삼성전자는 코스피에서 '대장주'로 불리는 종목입니다. 삼성전자가 흔들리자 코스피 전체도 상승분을 반납하고 하락 전환했습니다. 이날 코스피는 전 거래일 대비 133.87포인트, 2.23퍼센트 떨어진 수준을 나타내고 있습니다.

여기엔 또 다른 배경도 있습니다. 전날 코스피는 SK하이닉스의 최대 실적과 추가 주주환원책에 힘입어 6퍼센트대로 급등했었거든요. 하루 만에 크게 오른 만큼, 차익을 실현하려는 움직임이 겹쳤을 가능성도 함께 거론되고 있습니다.

다만 다른 측면도 있습니다. 삼성전자가 내놓은 미래 전망 자체는 나쁘지 않습니다. 회사 측은 4분기에도 반도체를 중심으로 실적 증가가 이어질 것으로 봤고, 내년에는 AI 투자 확대로 메모리 수요가 공급을 웃돌 것이라는 전망도 내놨습니다. HBM4 판매 확대와 차세대 제품인 HBM4E 양산도 추진한다는 계획입니다. 올해 시설투자 계획 84조 4000억 원 가운데 76조 8000억 원을 반도체 부문에 쏟아붓기로 한 것도, 이 사업에 대한 회사의 확신을 보여주는 대목입니다.

그러니까 오늘 하락은 실적이 나빠서 생긴 일이 아니라는 거죠. 실적은 역대 최고였습니다. 문제는 그 실적을 보기 전에 시장이 이미 더 높은 숫자를 그려놓고 있었다는 점입니다.

남는 질문은 이겁니다. 기대치라는 건 누가, 어떤 근거로 만드는 걸까요. 시장 전망치와 실제 발표 사이의 간극이 왜 이렇게 벌어졌는지, 그리고 이런 간극이 앞으로도 반복될지는 아직 지켜봐야 할 부분입니다. 반도체 업황 자체가 좋다는 전망과, 그 좋음의 정도를 두고 시장이 벌이는 줄다리기는 이번 한 번으로 끝나지 않을 가능성이 큽니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 삼성전자는 사상 최대 실적을 냈지만, 주가는 그 실적이 아니라 기대와의 차이에 반응했습니다. 숫자가 좋다는 것과, 시장이 만족한다는 것은 다른 이야기라는 걸 보여준 하루였습니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.