외국인 5일 연속 매도, 개인 예탁금 36.1% 줄고 공매도 대기 물량은 쌓이다

총알이 떨어지면, 그다음은 누가 막아줄까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 오늘은 11월 6일, 그러니까 어제 발표된 통계를 기준으로 이야기를 시작해보겠습니다.

화면 속 지수창이 온통 파란색입니다. 코스피가 하루 만에 5.28퍼센트 빠졌습니다. 5300선이 뚫린 건 지난 4월 초 이후 처음입니다.

그 하루, 누군가는 팔고 누군가는 샀습니다. 외국인은 쉬지 않고 던졌습니다. 닷새 동안 9조 원 넘는 돈을 들고 나갔고, 급락이 벌어진 바로 그날 하루에만 3조 4000억 원가량을 팔아치웠습니다. 미국 쪽에서 인공지능 데이터센터 전력망 규제가 강화될 거라는 우려가 퍼지면서, 양대 시장에 동반 매도 사이드카까지 걸렸습니다.

그 물량을 누가 받았을까요. 연기금이 조금 샀고, 개인이 훨씬 더 많이 샀습니다. 급락한 그날 하루, 개인은 홀로 2조 원 넘게 사들였습니다. 외국인이 던진 걸 개인이 주워담는 모양새였죠. 누군가는 이걸 저가 매수라고 부르고, 누군가는 이걸 받아낼 체력이 얼마나 남았는지를 묻습니다.

이게 한 사람, 한 거래일의 일이 아니라는 게 문제입니다. 개인이 증시에 들어갈 준비를 해둔 돈, 그 대기자금이 반년 만에 반토막에 가깝게 줄었습니다. 6월에 140조 원 가까이 쌓여 있던 돈이 지금은 90조 원 아래로 내려왔습니다. 들어올 수 있는 돈 자체가 줄어든 겁니다. 외국인이 계속 던지는데, 받아줄 손이 예전만큼 많지 않다는 뜻이죠.

다만 다른 측면도 있습니다. 보통 증시가 급락하면 빚내서 주식 산 사람들이 강제로 청산되면서 추가 투매가 나오기 마련인데, 이번엔 그 신용거래융자 잔고가 오히려 미리 줄어 있었습니다. 6월 고점 대비 4분의 1 넘게 빠진 상태라, 레버리지 폭탄이 터질 위험은 비교적 가벼워진 셈입니다. 금융투자업계 한 관계자는 이 점을 두고 "폭락장에서 그나마 다행스러운 완충 요인"이라고 평가했습니다.

그런데 완충재가 있다고 안심할 수 있는 상황은 아닙니다. 공매도의 선행지표로 꼽히는 대차거래 잔고, 다시 말해 아직 갚지 않고 빌려 간 주식 물량이 거꾸로 늘고 있습니다. 주가가 떨어졌으니 금액으로는 줄어든 것처럼 보이지만, 실제 주식 수량은 최근 반년 사이 최고치를 찍었습니다. 누군가는 떨어질 걸 대비해서 베팅을 더 키우고 있다는 신호입니다.

그래서 남는 질문은 이겁니다. 예탁금은 말랐고, 공매도 대기 물량은 쌓였습니다. 연기금이 하단을 받치고는 있지만 그 규모도 한정적입니다. 외국인 매도가 언제 멈출지, 반도체를 중심으로 투자 심리가 언제 돌아설지는 아직 아무도 답을 주지 못합니다. 같은 관계자는 "외국인 매도세 진정과 반도체 투심 회복 없이는 지수 반등을 이끌기 쉽지 않다"고 말했을 뿐, 그 시점은 짚지 않았습니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 개인이 외국인 투매를 받아내고 있지만, 그 총알인 예탁금은 반년 새 36퍼센트 넘게 줄었고, 공매도 대기 물량은 오히려 늘고 있습니다. 신용융자가 가벼워진 건 다행이지만, 그것만으로 추가 하락을 막아줄 수는 없다는 게 지금 시장이 서 있는 자리입니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.