빚투 30조 넘자 금감원, 추가 규제 카드 꺼내 경고

빚을 내서 주식을 샀는데, 갑자기 주가가 떨어지면 어떻게 될까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다.

이 이야기는 올해 10월 27일, 금융감독원이 증권사 리스크 담당 임원들을 불러 모은 자리를 기준으로 전해드립니다.

여의도 금융투자협회 회의실. 국내 10개 대형 증권사의 리스크 담당 임원들이 한자리에 모였습니다. 분위기는 가볍지 않았습니다. 금감원 담당자가 먼저 꺼낸 말은 경고였습니다. "자율관리가 미흡하면 추가 규제가 가동될 수 있다."

여기서 말하는 자율관리란, 증권사들이 신용융자, 그러니까 빚내서 주식 사는 돈을 스스로 적당히 관리하라는 뜻입니다. 지난 6월에도 같은 자리에서 비슷한 얘기가 나왔습니다. 그런데 금감원은 이번에 "그 이후로도 증권업계가 제대로 관리해왔는지 아쉬움이 있다"고 말했습니다. 넉 달 전 당부가 충분히 지켜지지 않았다는 뜻으로 들립니다.

증권사들 입장에서 신용융자는 중요한 수익원입니다. 투자자에게 돈을 빌려주고 이자를 받는 구조니까요. 투자자들도 더 큰 수익을 노리고 빚을 내서 투자합니다. 양쪽 다 나름의 이유가 있는 거래입니다. 문제는 이게 과도하게 쌓였을 때 생깁니다.

이게 한 증권사나 한 투자자의 일이 아닙니다. 올해 6월 24일, 신용융자 잔액이 38조 6천억 원을 넘어서면서 연중 최고치를 찍었습니다. 그 뒤로 줄긴 했습니다. 10월 23일 기준으로는 30조 원 조금 넘는 수준까지 내려왔습니다. 그런데 연초, 올해 1월 수준과 비교하면 여전히 더 높습니다. 줄었다고는 하지만 출발선보다 높은 데 머물러 있는 셈입니다.

금감원이 걱정하는 건 바로 이 지점입니다. 빚내서 산 주식의 가치가 떨어지면, 증권사는 담보로 잡은 주식을 강제로 팔아버립니다. 이걸 반대매매라고 부르는데요. 한두 종목에서 이게 몰려서 터지면, 주가가 더 떨어지고 또 다른 반대매매로 이어지는 악순환이 생길 수 있다는 겁니다. 시장 전체의 신뢰가 흔들릴 수 있다는 우려가 여기서 나옵니다.

다만 증권업계가 손을 놓고 있던 건 아닙니다. 이번 달부터 큰 증권사들은 신용공여 취급 잔액을, 법으로 정한 한도보다 낮춰서 자기자본의 90% 안에서 관리하고 있습니다. 법정 한도보다 스스로 낮춘 겁니다. 그리고 이달 19일부터는 특정 종목에 대한 신용융자가 한 증권사 전체 신용융자의 15%를 넘으면, 그 종목 비중을 줄이는 조치도 시행 중입니다. 특정 종목에 빚투가 몰리는 걸 막겠다는 취지입니다.

이번 간담회에서는 실제 사례도 공유됐습니다. 어떤 증권사는 특정 종목의 대출 한도를 3억 원에서 2억 원으로 낮췄다고 합니다. 종목 등급을 낮춰서 대출 한도를 줄인 곳도 있었습니다. 실시간으로 신용융자 잔고와 주가를 지켜보다가, 이상 징후가 보이면 바로 등급을 낮추거나 융자를 제한하는 방식도 소개됐습니다. 이미 각자 나름의 대응을 하고 있다는 뜻입니다.

그런데도 금감원은 "아쉬움이 있다"는 표현을 썼습니다. 여기서 질문이 남습니다. 증권사들의 조치가 정말 실효성이 있을지, 아니면 숫자가 줄어든 것처럼 보여도 실제 위험은 그대로인지는 아직 지켜봐야 할 부분입니다. 참석자들은 이날 자리에서 관리 강화에 협조하겠다는 뜻을 밝혔다고 전해집니다. 다만 말뿐인 협조와 실제 관리 사이의 간극이 어느 정도일지는 시간이 지나야 드러날 문제입니다.

추가 규제가 실제로 가동될지, 아니면 이번 자율관리 강화로 상황이 정리될지는 금감원도 아직 확정하지 않았습니다. 금감원은 금융투자협회와 함께 이 관리 방안들이 제대로 작동하는지 계속 지원하겠다는 계획만 밝힌 상태입니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 빚투 규모는 줄었지만 여전히 연초보다 높고, 금융당국은 증권업계의 자율관리에 아직 만족하지 못하고 있다는 겁니다. 추가 규제라는 카드는 여전히 테이블 위에 놓여 있습니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.