호반 공정위 신청에 조원태 회장, 일본항공 보유 한진칼 지분 32만 5000주 회수 나서 🛫

같은 숫자인데, 우연일까요. 32만 5000주, 32만 5000주. 한쪽은 사고, 한쪽은 또 사려고 합니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 2026년 11월 3일, 오늘 자본시장 나침반 '시그널'에 나온 소식을 짚어보겠습니다.

지난 8월 6일, 장이 끝난 뒤였습니다. 시간외 대량매매, 블록딜이라고 부르는 방식으로 일본항공이 한진칼 주식을 사들였습니다. 32만 5000주, 지분율로는 0.5%에 조금 못 미치는 규모였습니다. 다이와증권이 거래를 맡았습니다. 조용히 지나갈 수 있었던 일입니다.

그런데 이 숫자가 다시 등장합니다. 어제 조원태 한진그룹 회장이 공시를 냈습니다. 다음 달 3일, 한진칼 주식 32만 5000주를 추가로 사겠다는 내용입니다. 일본항공이 8월에 사들인 물량과 정확히 같습니다.

왜 하필 이 시점일까요. 8월 블록딜 이후 9월 초, 대한항공과 일본항공은 전략적 파트너십 양해각서를 맺었습니다. 그러니까 일본항공은 두 회사가 손을 잡기 직전에, 조 회장 쪽 지분을 사뒀던 셈입니다.

업계에서는 이 지분을 처음부터 조 회장의 우호지분으로 설계했을 가능성을 보고 있습니다. IB 업계 관계자는 일본항공이 지분을 취득할 당시, 한진그룹이 정하는 제3자가 그 지분을 되살 수 있는 권리 같은 조항을 넣어뒀을 수 있다고 분석했습니다.

이게 한 회사만의 사정이 아니라는 점이 중요합니다. 지금 한진칼을 둘러싼 구도 자체가 흔들리고 있거든요. 호반그룹이 한진칼 지분을 계속 늘리면서 공정거래위원회에 기업결합까지 신청한 상태입니다. 조 회장의 최대주주 지위가 위협받는 국면입니다.

그 관계자는 이렇게 설명합니다. 호반의 공세가 커지자, 조 회장이 지배력을 지키기 위해 이 조항을 발동했을 거라는 겁니다. 8월에 심어둔 안전장치를, 11월에 꺼내 쓰는 모양새입니다.

다만 이 부분은 아직 확인되지 않았습니다. 한진그룹 관계자는 조 회장의 일본항공 지분 인수 여부에 대해 "확인해줄 수 없다"고 말했습니다. 조항이 있었는지, 실제로 그 조항 때문에 지분을 다시 사는 건지는 공식적으로는 열려 있는 질문입니다.

가격을 보면 조금 다른 그림도 보입니다. 일본항공이 8월에 산 평균 단가는 주당 십이만 육천 원이었습니다. 그런데 조 회장의 인수 예정가는 주당 십일만 사천 원, 처음 가격보다 10%쯨 낮게 잡혔습니다.

단순하게 보면 일본항공이 손해를 보는 거래입니다. 그래서 시장에서는 한진그룹이 어떤 방식으로든 그 차액을 보전해줄 수 있다는 관측도 나옵니다. 다만 이것도 추정입니다.

조 회장 측은 공시에서 숫자가 고정된 게 아니라는 점도 밝혔습니다. 법에 따라 거래 금액의 70%에서 130% 사이 범위 안에서는 실제 단가와 수량이 달라질 수 있다는 설명입니다. 32만 5000주, 11만 4000원이라는 숫자는 계획일 뿐, 그대로 가지 않을 수도 있다는 뜻입니다.

그러니까 지금 남는 건 확인되지 않은 두 가지입니다. 일본항공 지분에 정말 그런 회수 조항이 있었는지. 그리고 가격 차이를 누가, 어떻게 메우는지. 둘 다 한진그룹은 말을 아끼고 있습니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 호반그룹의 지분 확대로 흔들린 최대주주 구도를, 조원태 회장이 우군이었던 일본항공의 지분을 되사들이는 방식으로 다시 세우려 하고 있다는 점입니다. 다만 그 과정의 조건과 보전 방식은 아직 공식적으로 확인된 바가 없습니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.