쿠팡, 분기 최대 매출인데 영업손실 6423억 원이라고요? 🏭

장바구니에 물건은 계속 쌓이는데, 회사 성적표는 왜 석 달째 빨간불일까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 2026년 11월 4일, 쿠팡Inc가 발표한 3분기 실적을 기준으로 오늘 이야기를 시작합니다.

주말 아침, 로켓배송으로 주문한 물건이 또 다음 날 도착합니다. 평소처럼 아무렇지 않게. 그런데 이 평범한 배송 뒤편에서, 회사는 석 달 동안 적자를 또 냈습니다.

쿠팡Inc의 3분기 영업손실은 6423억 원입니다. 1분기, 2분기에 이어 세 번째 적자입니다. 매출은 오히려 늘었습니다. 14조 넘는 돈을 벌어들였고, 분기 기준 역대 최대였습니다. 그런데도 적자입니다. 돈은 더 들어왔는데 남는 게 없는, 이상한 그림이 석 달째 이어지고 있는 겁니다.

이유는 크게 두 가지입니다. 하나는 올해 7월 인천 물류센터에서 난 화재입니다. 이 손실비용만 3540억 원이 3분기 실적에 그대로 반영됐습니다. 화재 손실을 빼고 보면 영업손실은 2883억 원으로 줄어듭니다. 그러니까 적자의 절반 가까이가 이 불 하나 때문이라고 봐도 됩니다. 해당 물류센터는 보험에 들어 있어서 나중에 보전받을 돈이 있긴 한데, 보험금이 확정되기 전이라 일단 손실로 먼저 잡아둔 겁니다.

이게 쿠팡 한 곳만의 일은 아닙니다. 물류센터를 대규모로 운영하는 기업이라면 화재나 설비 사고 같은 변수를 늘 끌어안고 가야 합니다. 쿠팡의 이번 3분기는 그 변수가 숫자로 가장 크게 드러난 분기였던 셈이죠.

다만 다른 측면도 있습니다. 화재만 없었다면 괜찮았을까, 그건 또 아닙니다. 대만 로켓배송이나 파페치 같은 성장사업에 쏟아부은 투자비도 만만치 않았거든요. 이 부문 매출은 1년 전보다 23% 늘었습니다. 성장은 하고 있다는 뜻입니다. 그런데 이 부문에서만 조정 EBITA 손실이 3840억 원 났습니다. 키우려고 쓴 돈이 아직 회수가 안 되는 단계라는 얘기입니다. 그러니까 화재가 없었어도, 성장사업 투자 부담만으로도 적자 폭은 상당했을 거라는 겁니다.

주력 사업인 프로덕트 커머스 쪽은 사정이 좀 다릅니다. 로켓배송, 로켓프레시, 마켓플레이스 같은 본업 말이죠. 활성고객은 2520만 명으로 늘었고, 한 사람이 쓰는 돈도 47만 원대로 더 늘었습니다. 2분기에 이미 개인정보 유출 사고 이전 수준을 회복했는데, 3분기 들어 더 올라간 겁니다. 본업은 꾸준히 커지고 있다는 뜻입니다. 다만 이 부문의 조정 EBITA, 그러니까 실질 수익성 지표는 1년 전보다 45%나 줄었습니다. 커지는데 남는 돈은 줄어드는, 본업 안에서도 같은 패턴이 반복되고 있는 겁니다.

그래서 남는 질문은 이겁니다. 이 적자가 화재나 과징금 같은 일시적인 요인 때문에 생긴 거라면, 다음 분기엔 걷힐 가능성이 있습니다. 하지만 성장사업에 쏟는 투자와 주력 사업의 수익성 하락이 겹쳐서 나는 적자라면, 이건 한동안 더 이어질 수 있는 구조적인 문제입니다. 지금 숫자만 보면 둘 다 섞여 있어서, 어느 쪽 비중이 더 큰지는 다음 실적을 봐야 가늠이 될 것 같습니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 매출과 고객은 늘었지만, 화재 손실과 해외 투자 부담이 겹쳐 쿠팡Inc는 석 달 연속 적자를 피하지 못했습니다. 다만 그 적자가 일시적인 사고 때문인지, 성장을 위해 감수하는 비용인지는 아직 분명하지 않습니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.