중국 2028년 램 대량 생산 예고하고 AI 수요 폭증도 증명, 반도체 투심 두 방향으로 흔들다 🧲

한 사람의 트윗 한 줄에, 전 세계 반도체 회사 주가가 출렁입니다. 그런데 일주일 사이, 그 한 사람이 정반대 이야기를 두 번 했습니다. 어느 쪽이 진짜일까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 오늘은 2026년 10월 24일, 그러니까 이번 주 발표된 소식들을 기준으로 이야기해보겠습니다.

지난 10월 14일, 일론 머스크가 엑스에 글을 하나 올립니다. 조회수 280만 회가 넘었죠.

내용은 이랬습니다. 마이크론은 메모리 가격에 합리적이었는데, 다른 업체들은 폭리를 취했다. 이건 오늘날의 고객들이 결코 잊지 않을 일이다.

이름은 안 썼습니다. 하지만 메모리 시장을 양분하고 있는 두 회사, 삼성전자와 SK하이닉스를 가리킨다는 건 모두가 알아챘습니다.

여기서 눈에 걸리는 건 단어 하나입니다. '익스토션에이트', 갈취하는 수준이라는 뜻입니다. 단순히 비싸다는 불만이 아니라, 약점을 잡고 부당하게 뜯어냈다는 뉘앙스입니다. 지금은 메모리가 부족해서 공급사가 우위에 있지만, 상황이 바뀌면 가차 없이 가격을 깎겠다는 경고로 들렸습니다.

머스크는 여기서 멈추지 않았습니다. 중국이 2028년이면 램을 엄청나게 생산할 거라고 썼습니다. 배터리와 태양광에서 보여준 중국의 제조력이 반도체에서도 재현될 거라는 판단이었습니다. 공급 과잉이 생각보다 빨리 온다는 경고였죠. 반도체 투자심리는 이 글 하나로 눈에 띄게 식었습니다.

그런데 일주일도 지나지 않아, 같은 사람이 전혀 다른 그림을 꺼내 들었습니다.

10월 20일, 스페이스X의 3분기 실적이 발표됩니다. 매출은 전년 동기보다 161% 늘어난 145억 8000만 달러, 우리 돈으로 19조 원 정도입니다. 시장이 예상했던 수치를 훌쩍 넘어선 결과였습니다.

이 실적을 끌어올린 건 우주 사업이 아니었습니다. AI 부문이었습니다. AI 매출이 전년 동기 대비 830% 폭증하면서, 스타링크를 포함한 통신 부문 매출을 처음으로 앞질렀습니다. 창사 이래 처음으로 AI가 회사의 가장 큰 돈벌이가 된 겁니다.

실적 발표 뒤 컨퍼런스콜에서 머스크는 이렇게 말했습니다. 모든 초대형 클라우드 업체와 수십 곳의 작은 회사들이 컴퓨팅을 더 빌려달라고 끈질기게 요청하고 있다고요. 보유한 용량을 몇 번이나 다시 빌려줄 수 있을 정도라는 겁니다.

더 눈에 들어온 대목은, 구형 칩 이야기였습니다. 최신 엔비디아 칩은 물론이고, 한 세대 전 모델인 에이치백(H100)까지 구하기가 어렵다는 답을 듣는다고 했습니다. 신형이든 구형이든, 가릴 것 없이 전부 돌아가고 있다는 뜻이었죠.

이게 한 회사만의 특수한 사정일까요. 머스크는 그렇지 않다고 말합니다. 하이퍼스케일러라 불리는 거대 클라우드 업체들부터, 이름도 알려지지 않은 소규모 회사들까지, 컴퓨팅을 원하는 줄이 끊이지 않는다는 겁니다. 그래서 스페이스X는 장기 계약이 아니라, 그때그때 시세를 반영한 단기 임대를 기본으로 삼고 있다고 설명했습니다.

여기서 예상과 다른 지점이 하나 있습니다. 보통은 구형 장비일수록 가격이 떨어지죠. 그런데 머스크는 에이치백 같은 구형 컴퓨터가 신제품이던 시절보다 더 비싸게 임대되는 사례가 있다고 했습니다. AI 모델이 좋아질수록, 전력 한 단위당 뽑아낼 수 있는 지능의 가치도 함께 올라간다는 설명입니다.

투자금 회수 기간에 대한 언급도 있었습니다. 지금 설비에 투자하면 1년 안에 본전을 뽑는다는 겁니다. 머스크는 한발 더 나가서, 2027년에는 이 회수 기간이 6개월까지 줄어들 수도 있다고 했습니다. 최근 시장에서는 빅테크들의 막대한 투자로 현금흐름이 나빠지고 있다는 우려가 많았는데, 현장의 분위기는 결이 달랐던 셈입니다.

스페이스X 최고재무책임자 브렛 존슨도 비슷한 이야기를 보탰습니다. 다음 분기 연산 자원 계약에 대한 가시성이 높아졌다면서, 내년 1분기 매출 전망치를 월가 평균보다 50% 이상 높게 잡았습니다. 지금 1.7기가와트 수준인 AI 연산 용량도, 내년 말까지 13기가와트 이상으로 늘리겠다는 목표를 내놨습니다.

다만 짚어둘 부분이 있습니다. 머스크가 경고한 중국발 공급 과잉은 2028년, 아직 2년 넘게 남은 전망입니다. 반면 스페이스X의 수요 폭증은 지금 당장 벌어지고 있는 일입니다. 시점이 다른 두 이야기를, 같은 사람이 같은 주에 던진 겁니다.

그래서 삼성전자와 SK하이닉스, 그리고 마이크론을 포함한 메모리 업체들의 주가는 지금 뚜렷한 방향을 못 잡고 있습니다. 공급이 넘칠 거라는 경고와, 수요가 끝없이 몰린다는 증언이 동시에 시장에 떠 있는 상황이니까요.

풀리지 않은 질문은 이겁니다. 머스크의 두 메시지 중 어느 쪽이 반도체 시장의 진짜 방향일까요. 아니면 둘 다 각자의 자리에서 맞는 이야기이고, 그 사이 시점의 간극을 시장이 아직 못 좁히고 있는 걸까요.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 한 사람의 발언이 일주일 사이 반도체 투심을 두 번 흔들었고, 그 발언 하나하나가 앞으로도 시장을 출렁이게 할 변수로 남아 있다는 점입니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.