회생절차 중인 건설사 골프장이 2300억에 팔린다고요 🏌️

골프장 하나를 2300억 원에 사겠다고 나선 운용사가 있습니다. 그런데 정작 이 골프장, 지금까지는 제값을 못 받고 있었다고 합니다. 왜일까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다.

2026년 10월 30일, 오늘 자본시장 나침반 '시그널'에 올라온 소식을 짚어보겠습니다.

경기도 이천에 있는 한 골프장입니다. 수도권에서 멀지 않고, 2013년에 문을 열었습니다. 그런데 이 골프장을 두고 매도인과 매수인이 지금 테이블에 앉아 있습니다. 매도인은 팔아야 할 이유가 있고, 매수인은 사야 할 이유가 있습니다.

먼저 파는 쪽 얘기부터 해보겠습니다. 실크밸리GC를 운영하던 이천실크밸리, 그 뒤에 신안건설산업 오너일가가 있습니다. 신안건설산업은 부동산 경기가 가라앉으면서 올해 회생절차를 신청했습니다. 지금은 ARS, 자율구조조정지원프로그램 절차를 밟고 있는 상황입니다.

쉽게 말하면, 법원에 가기 전에 채권자와 채무자가 스스로 재무구조를 조정해보는 단계입니다. 회사 전체의 재무 이슈를 풀어야 하는데, 그 방법 중 하나로 골프장을 팔기로 한 겁니다. 회사를 살리기 위해 자산을 내놓은 셈이죠.

이게 한 회사만의 사정은 아닙니다. 올해 국내 골프장 M&A 시장을 보면 매물이 꽤 많이 나와 있습니다. 포스코그룹의 잭니클라우스GC, 웅진그룹의 렉스필드CC, MBK파트너스의 골프존카운티까지. 이름만 들어도 큰 자본들이 골프장을 사고팔려는 움직임을 보이고 있습니다.

그런데 이 시장, 매물은 많은데 거래가 쉽게 끝나지는 않습니다. 골프존카운티의 경우를 보면, MBK가 더시에나그룹과 씨엘자산운용 컨소시엄과 이미 본계약까지 체결했습니다. 그런데 골프존카운티의 2대주주인 골프존홀딩스가 매각에 반발하고 있는 상황입니다. 계약서에 도장을 찍었다고 끝이 아니라는 얘기입니다.

이런 분위기 속에서 실크밸리GC 거래는 조금 다른 지점을 보여줍니다. 매수자인 키스톤프라이빗에쿼티는 이 골프장이 저평가됐다고 판단했습니다. 수도권 입지를 갖췄는데도 그동안 투자가 제대로 이뤄지지 못했다는 겁니다.

실제로 실적을 보면 흐름이 있습니다. 코로나19로 골프 수요가 몰렸던 2022년에는 상각전영업이익, EBITDA가 196억 원까지 올라갔습니다. 그런데 지난해에는 87억 원으로 내려왔습니다. 정점의 절반에도 못 미치는 수준으로 떨어진 겁니다.

다만 키스톤PE는 이걸 하락세로만 보지 않았습니다. 투자를 안 해서 실적이 눌려 있었다고 본 겁니다. 클럽하우스와 코스를 개선하면 실적을 끌어올릴 여지가 있다는 쪽에 베팅한 셈입니다.

이번 딜은 올해 새로 선임된 키스톤PE 김태훈 대표가 직접 맡고 있습니다. 삼정KPMG 출신으로, 큐로CC나 로얄포레컨트리클럽 같은 골프장 거래와 경영정상화 자문을 해온 이력이 있습니다. 골프장을 사서 가치를 끌어올리는 일, 이번이 처음은 아니라는 뜻입니다.

인수대금은 프로젝트펀드로 마련할 계획입니다. 거래 대상은 이천실크밸리 지분 100퍼센트, 매각가는 홀당 85억 원씩 27홀을 합쳐 약 2300억 원으로 정해졌습니다. 연내 본계약을 맺고, 내년 1분기 안에 거래를 끝내는 게 목표입니다.

여기서 아직 풀리지 않은 부분이 있습니다. 골프존카운티 사례에서 봤듯이, 본계약을 맺는다고 거래가 자동으로 끝나는 건 아닙니다. 실크밸리GC 거래도 연내 본계약이라는 일정표는 나왔지만, 실제로 내년 1분기까지 매끄럽게 종결될지는 지켜봐야 하는 대목입니다. 또 투자를 통해 실적을 끌어올리겠다는 계획이 실제로 통할지도 아직은 지켜볼 일입니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 재무 이슈로 자산을 내놓은 매도인과, 저평가된 자산에서 기회를 본 매수인이 만났습니다. 그리고 올해 골프장 시장 전체가 매물은 많은데 거래 종결은 드문 흐름 속에 있다는 것, 이 거래도 그 흐름 안에 놓여 있다는 점입니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.