노후자금 환율 방어 동원 논란에도…국민연금 “외환 관련 공개 불가” [시그널]

천조 원이 넘는 국민 노후자금이 환율을 떠받치는 데 쓰였다는 이야기가 나옵니다. 그런데 얼마나 썼는지, 손해는 얼마인지는 알 수 없습니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다. 10월 9일 기준으로 전해드립니다.

한 국회의원이 국민연금에 자료를 요청했습니다. 환헤지를 얼마나 했는지, 비용은 얼마인지, 이익과 손실은 어땠는지.

돌아온 답은 공개 불가였습니다.

국민연금의 설명은 이렇습니다. 그 숫자를 공개하면 운용 전략이 시장에 그대로 노출된다는 거예요. 그러면 시장이 흔들리고, 결국 기금에 손해가 돌아온다는 논리입니다.

이 말에도 일리가 있습니다. 환 전략은 다른 참가자가 알면 역으로 이용할 수 있거든요. 패를 보여주면서 포커를 칠 수는 없죠.

국민연금은 원래 환율 변동에 그냥 노출되는 쪽을 택해왔습니다. 환오픈 포지션이라고 부르는데, 환율이 오르면 해외 자산 가치도 같이 오르니까 굳이 막지 않았던 거예요.

그런데 올해 환율이 1,500원을 넘어섰습니다. 그때 전략적 환헤지를 가동했습니다.

여기서 흥미로운 일이 벌어집니다. 환율이 1,550원선을 돌파했던 6월, 국민연금이 선물환 매도에 나섰어요. 그러자 환율이 1,510원대 초반까지 내려왔습니다.

시장에서는 국민연금이 외환시장 안전판 역할을 했다는 평가가 나왔습니다. 동시에 다른 목소리도 나왔죠. 국민 노후자금이 환율 방어에 동원된 게 아니냐는 겁니다.

정은경 보건복지부 장관은 이렇게 말했습니다. 국민연금은 노후 소득보장을 위한 책임준비금이니 수익성과 안정성을 최우선으로 하되, 국민경제에 미치는 영향도 함께 고려해야 한다고요.

다만 다른 측면도 있습니다. 환헤지는 공짜가 아니에요. 비용이 듭니다. 그리고 환율 방향을 잘못 읽으면 손실이 날 수도 있고요.

그 비용과 손익이 바로 공개되지 않은 부분입니다.

금융투자 업계의 한 관계자는 이런 지적을 했습니다. 앞으로의 포지션이 아니라 과거의 포지션, 즉 이미 지출한 환헤지 비용 정도는 공개할 필요가 있다는 겁니다.

쟁점은 결국 선을 어디에 긋느냐입니다. 미래 전략은 숨기고 과거 성적은 공개하는 것이 가능한지, 아니면 과거를 알면 미래가 읽히니 둘을 나눌 수 없는지.

국민연금 국정감사는 이달 14일입니다. 야당인 국민의힘 측은 환율 방어 동원과 리밸런싱 유예 문제를 따져물을 것으로 알려졌습니다.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 돈을 어디에 썼는지 모른 채로는, 잘 썼는지 못 썼는지도 판단할 수 없다는 겁니다. 공개의 범위를 정하는 일이 이번 국정감사의 과제로 남았습니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.