5%대 국채금리에도 ‘양손 매수’…美 S&P500·채권 ETF에 ‘뭉칫돈’[마켓시그널]

금리가 올라서 채권 가격이 떨어졌습니다. 손실이 났죠. 그런데 그 채권에 돈이 더 들어왔습니다. 왜일까요.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS입니다.

10월 8일, 미국 정규장 마감 기준 집계입니다. 코스콤 ETF CHECK가 최근 한 달간의 자금 흐름을 들여다봤습니다.

상상해봅시다. 손에 쥔 상품이 한 달 동안 마이너스를 찍고 있습니다. 숫자가 빨간색으로 떠 있죠. 보통은 어떻게 하나요. 팔거나, 멈추거나.

그런데 이번엔 달랐습니다. 사는 쪽으로 움직였습니다.

가격이 떨어진 채권을 왜 더 샀을까요. 사는 사람 입장에서 보면 이야기가 조금 달라집니다. 채권 가격이 내려가면 그만큼 이자수익률은 올라갑니다. 지금 들어가면 받는 이자가 커지는 구조죠.

미국 10년물 국채금리가 5%를 넘어섰습니다. 이게 배경입니다.

한두 사람의 판단은 아니었습니다. 순유입 상위 열 개 상품 가운데 채권형이 다섯 개였습니다. 여기 들어온 돈이 우리 돈으로 33조 원을 넘습니다.

그런데 흥미로운 건 주식 쪽입니다. 같은 기간 에스앤피 오백 지수를 따라가는 ETF 두 개에도 거의 똑같은 규모가 들어왔습니다. 33조 원대였습니다.

한쪽으로 쏠린 게 아니었습니다. 양쪽 모두였습니다.

보통 주식과 채권은 서로 반대로 움직인다고 이야기합니다. 주식이 좋으면 채권에서 돈이 빠지고, 반대도 마찬가지죠.

이번엔 둘 다 받았습니다.

주식 쪽 근거는 실적입니다. 삼성증권에 따르면 에스앤피 오백의 12개월 선행 주가수익비율은 19배로, 올해 고점보다 약 15% 낮아졌습니다. 반면 기업들이 벌어들일 것으로 예상되는 이익은 올해 들어 27% 올랐습니다. 주가는 식었는데 이익 전망은 올라간 셈이죠.

서정훈 삼성증권 글로벌주식팀장은 "그간 증시의 탄력적 상승세를 저해했던 금리 문제도 조금씩 실마리를 찾아가고 있다"고 말했습니다.

다만 다른 측면도 있습니다.

KB증권은 미국 공급관리협회가 발표한 9월 제조업 가격지수를 짚었습니다. 예상치를 웃돌았습니다. 물가 압력이 아직 남아 있다는 신호죠.

물가가 다시 오르면 연준이 더 조일 수 있습니다. 그렇게 되면 주식과 채권, 양쪽 모두 부담을 안게 됩니다. 지금 두 시장이 함께 받고 있는 돈의 전제가 흔들린다는 뜻입니다.

이은택 KB증권 연구원은 "'단기금리 상승 더하기 장기금리 하락'이 동시에 나타나는 순간이 중요한 위험 신호가 될 수 있다"고 말했습니다.

그러니까 지금 흐름이 계속될지는 물가에 달려 있습니다. 아직 답이 나오지 않은 부분이죠.

정리하면, 오늘 핵심은 이겁니다. 손실 중인 자산에 돈이 들어가는 건, 지금 가격이 아니라 앞으로의 조건을 보고 움직인다는 뜻입니다. 그 조건이 물가입니다.

투자 판단은 각자의 상황에 맞춰 신중하게 하셔야 합니다.

같은 뉴스, 네 가지 시선. AILENS였습니다.